美联储货币政策路径日渐清晰 Taper节奏或令市场失望
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美联储货币政策路径日渐清晰 Taper节奏或令市场失望
近期，多位美联储官员公开发表言论。市场分析认为，美联储内部就缩减QE近乎达成一致。如果经济能够持续复苏，美联储将在三个月内开始缩减宽松货币政策。另有“鹰派”官员推动在明年年中结束资产购买计划。美联储官员表示，如果经济朝着他们的目标快速前进，他们就能比预期更快地提高利率。
本周，美联储主席鲍威尔将出席由教育工作者和学生参加的虚拟市政厅会议，市场目前预计不太可能在这里发布新的政策信息，但仍需提防意外情况。鲍威尔很可能会等到本月晚些时候杰克逊霍尔会议上谈论政策问题，但北京时间周四凌晨将公布的7月27-28日美联储FOMC会议纪要可能提供更多线索，或预示着投资者能否在杰克逊霍尔会议上得到更多的减码QE的细节。
美联储在7月27日至28日的会议上审议了两个重要问题：何时开始削减每月购买的800亿美元国债和400亿美元抵押贷款证券？以多快的速度缩减购债规模？
不过，美联储在7月FOMC声明中表示，经济在就业和通胀目标方面取得进展，暗示向缩减QE(Taper)所设的目标靠近，不过尚未达到触发Taper的“充分就业和稳定物价取得实质性进一步进展”这一前提条件，未来几次会议上将继续评估进展。美联储主席鲍威尔在会后的记者会上称，美联储尚未就减码QE的时间作出任何决定，也没有针对这个话题给出特别的暗示，他还承认美联储内部对何时开始Taper“存在非常广泛的看法”。
此后，美联储官员们愈来愈多地发表了“鹰派”声音。
美联储副主席理查德·克拉里达意外的“鹰派”言论震惊市场，他认为今年的财政刺激应该会让美国经济加快复苏，如期达到美联储加息的条件，预计年底前宣布缩减QE，到明年末将能满足加息的必要条件，2023年或加息。
美联储理事沃勒认为，可能最早从10月开始就可以开启Taper。如果看到美国8月和9月连续强劲的就业报告，会同意收紧超级宽松的政策。
旧金山联储主席戴利表示，目前的经济状况应该支持在今年晚些时候或明年开始Taper。
芝加哥联储主席Evans预计，可能在今年晚些时候，将看到“进一步的实质性进展”。
圣路易斯联储主席布拉德表示，缩减购债可能在今年秋季开启，并在明年3月结束。
亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，如果就业增长再像7月非农一样强劲一个月或者两个月，那么等于实现了朝着目标取得实质性进展，美联储就应该采取行动缩减资产购买，并且以比过去更快的速度推进缩减进程。
波士顿联储主席表示，今年秋天的某个时候可能Taper，这取决于Delta病毒和其他新冠变体不会大幅削弱劳动力市场。如果经济的强劲增长继续下去，将在明年年中之前完成Taper。
明年票委、堪萨斯城联储主席乔治称，随着经济复苏的进行，必须从非常规的宽松货币政策过渡到更加中性的环境，但政策也不应过于紧缩。
达拉斯联储主席卡普兰重申他支持缩减购债宜早不宜迟，希望缩减购债从今年10月开始，一直持续到明年6月。
市场分析认为，Taper年内开始已成大概率事件。近期一系列强劲的就业报告意味着美联储可能在9月21日至22日的货币政策会议上宣布开始Taper，但Taper的节奏或令市场失望。
美国近期的经济数据并不理想，爆发新一轮疫情的担忧也进一步升温。
美国7月消费者物价指数(CPI)增速减缓，这在一定程度上减轻了美联储放慢购债步伐的压力；美国消费者信心在8月初大幅降至十年来最低水平，这对经济来说是一个令人担忧的迹象，表明美国民众认为从个人财务到通胀和就业的一切前景都不太乐观。
因Delta变种病毒肆虐，自7月初以来，平均每日新增病例增加了9倍。美国新冠肺炎新增确诊病例和住院人数持续攀升，已经达到6个月内的最高点。此外，在全美范围内，因感染新冠病毒而接受治疗的儿童数量也在上升。新增确诊病例增加，或令疫情防控力度加大，从而导致脆弱的经济复苏再受冲击，就业增长遭受阻力。经济活动放缓，就业增长失速很可能让美联储政策制定者暂缓采取下一步行动。 |
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发表于 2021-8-18 14:25
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