煤焦油深加工利润情况分析

　　从2019-2021年煤焦油深加工企业理论盈亏可见，本周主产区山西地区煤焦油深加工企业平均利润为06元/吨，较上周利润下降了9元/吨。本周煤焦油价格继续上行，下游深加工成本压力增加，虽然本周蒽油成交情况小幅上涨，但是煤沥青行情僵持，低位零星反弹；工业萘小幅走跌，成交疲软；洗油、酚油、轻油等窄幅波动，占比较小，整体行业盈利下降。

　　装置方面，本周(8.9-8.13），国内煤焦油深加工开工率为56%，较上周下降2%。本周山西三强、济宁黑猫装置停工检修，受原料优质炼焦煤供应偏紧影响，焦化厂开工负荷难有提升，煤焦油供应面偏紧，下游深加工企业开工负荷多在50%~70%。据中宇资讯统计，目前国内煤焦油深加工开工产能为1327万吨，其中华北地区522万吨（占比39%），华东地区302万吨（占比23%），西北地区174万吨（占比13%），华中地区151万吨（占比11%），西南地区68万吨（占比5%），东北地区55万吨（占比4%），华南地区56万吨（占比4%）。

　　原料方面，本周，原料煤炭资源紧张，同时强势上涨，临汾地区低硫主焦大涨300元/吨，由于焦煤库存告急、采购困难，山西部分焦企执行限产在2-3成左右，西北以及中部地区个别限产高达5成，煤焦油供应继续面临收紧的局面，本周煤焦油市场继续走高，全国范围内涨幅基本在30-100元/吨。山西地区涨幅依旧偏大，下游开工高位，对原料煤焦油刚需依旧较强，本周全线回归四千上方，执行在4105-4130元/吨；受山西连续上涨的影响，华东、河北地区焦企积极推涨，华东上调30元/吨至4080-4106元/吨，邯郸跟随华丰议价在4095元/吨，唐山上涨50元/吨执行在4000元/吨；乌海地区在山西接连调涨的推动下上行至3850元/吨，走货较为顺利；前期价格偏低的黑龙江，受周边地区采购增多的影响，当地货源较为紧张，本周上涨幅度较大执行在3660元/吨，但调涨后实际商谈一般，下游采购情绪开始回落，目前多以本地消耗为主。综合来看，本周煤焦油继续拉涨，深加工企业压力再次加大，煤沥青走货情况一般，新单成交继续向低位靠拢，且后续仍有下调空间，深加工整体运行低迷，但整体开工较为稳定，对原料煤焦油刚需仍强，短时间内煤焦油市场将继续僵持运行，上下浮动均有限。

　　煤沥青：本周国内煤沥青市场窄幅调整，高位下行，低位零星小涨。因本周原料煤焦油价格上行，深加工企业成本增加，意向挺价，低价不出。但是下游碳素、电解铝企业受限电、环保等因素影响，开工负荷下降，需求减弱，需求面支撑不足，高位成交压力较大，承压下行。本周改质煤沥青华北、华中、华东地区主流价格在5000-5300元/吨左右；西北地区主流价格在5500-5800元/吨。西南、东北地区主流价格在4900-5200元/吨左右。综合来看，煤沥青市场行情近期走势平淡，下游备货充足，拿货积极性不高，行情上行动力不足。但是因原料煤焦油价格上涨，其他深加工产品与原料倒挂严重，行业利润亏损，深加工企业生产积极性难有提升，预计煤沥青行情下行空间不大，短期维持平稳行情。长线来看，在碳达峰、碳中和长期政策红利下，煤沥青行情仍有较强的刚性需求。

　　蒽油：本周蒽油市场行情成交向好，价格小幅上行，较上周上涨幅度在50-100元/吨。本周蒽油上行的主要原油来自原料煤焦油价格居高不下，窄幅上行，成本面压力增加，煤焦油深加工企业亏损加剧，对主力产品煤沥青、蒽油保底销售，低价不出。蒽油主要下游是生产炭黑，近期炭黑市场行情偏弱，其下游轮胎厂出口不畅，库存较高，对炭黑需求减少。炭黑厂开工积极性下滑，部分企业降低开工负荷甚至装置暂停，因此对蒽油需求不是很强烈。蒽油加氢方面，原油震荡下行，成品油零售限价预测下调，市场业者后市看法偏谨慎，主营销售进度多表现一般，由此主营进货节奏偏慢，成品油交投积极性低，加之原油短线偏震荡方向指引不强，汽柴油报价弱稳观望为主，因此蒽油加氢产品价格难涨，生产积极性不高。粗蒽价格涨势不足，受国内多地疫情严重的影响，下游染料、油漆、炭黑等行情欠佳，蒽油深加工产品走货一般。综上，原材料涨价，成本压力不减，但下游市场行情偏弱，卖方市场挺价为主，下游接货谨慎，蒽油市场涨势微弱。

　　工业萘：本周，国内工业萘市场重心趋软，周内相关辛醇及增塑剂大跌，连累苯酐市场走跌，下游及终端需求弱势，萘市高位回落。目前主营地参考重心在3400-3500元/吨之间，相比上周跌50-100元/吨左右。西北、西南等偏远地区价格基本趋稳，在3150-3350元/吨之间，实际出货氛围转淡。下游产业链来看，临近周末苯酐市场趋于整理，但辛醇及增塑剂方面止跌反弹，业者心态有所扭转，后续或有利好释放。原料端来看，周内煤焦油高位继续上行，深加工企业成本压力再加剧，对萘存一定挺价意愿。另外，周内济宁黑猫、山西三强相继停车、深加工行业整体开工有所下滑，萘供应端相应减少，释放些许利好。综合分析，目前深加工企业成本压力较大，供应端略有收紧，下游企业对萘刚需与打压并存，预计下周萘市大稳小动，低位不乏探涨。

　　洗油：本周洗油市场行情窄幅波动，涨跌互现，市场多空因素交织，缺乏明确指引。本周国标洗油主流价格在3300-3600元/吨之间波动。主流地区洗苯用精洗油价格在3800-4000元/吨波动。

　　利好方面，从8月1日中午开始，东海海域为期三个月的休渔期结束。8月1日，浙江省舟山市大批渔船从沈家门渔港开赴东海海域进行捕捞作业，渤海、黄海海域也将陆续在9月1日12时、9月16日12时结束休渔期，船燃需求将逐渐恢复，洗油等调油料需求增长。

　　进入立秋之后，天气逐渐转凉，即将进入换季季节，纺织品市场或将迎来旺季。印染助剂需求有望增长，洗油深加工市场走势稳定。

　　利空方面，IEA和OPEC的月度报告引发了对能源需求前景的担忧情绪，原油期货价格震荡走跌，原油市场继续震荡行情，受此影响成品油整体跟跌，区内市场在需求仍显平淡的情况下延续观望态势。

　　本周国内粗苯市场涨跌互现，各地区走势不一。目前纯苯市场走势震荡，苯加氢厂家成本压力增大，这或对粗苯价格有所压制，需持续观望外围消息面动态及纯苯市场走势。

　　后市来看，洗油市场行情多空交织。煤焦油供应面偏紧，而且煤焦油深加工企业亏损，生产积极性下降，洗油供应量提升不大。东海休渔期将陆续结束，渤海、黄海休渔期9月份也将结束，船燃用量看涨，预计后市洗油价格也难走跌，短期震荡，长线行情呈上行趋势。

　　炭黑：本周炭黑市场商谈气氛低迷，行情成交下行，走货较为平淡。受国内疫情以及东南亚地区疫情爆发的影响，炭黑、轮胎出口形势不容乐观，而上游原材料价格居高不下，成本压力不减，导致炭黑行业盈利水平大幅下降，预计短期内炭黑低迷的市场气氛难以改观。最新价格方面，华东地区干法炭黑N220主流价格在8000-8200元/吨；N330主流成交价格在7400-7600元/吨。湿法炭黑N220主流价格在7800-8000元/吨；N330主流成交价格在7300-7500元/吨，趋势偏弱。华东地区干法炭黑N220主流价格在8000-8200元/吨；N330主流成交价格在7400-7600元/吨。湿法炭黑N220主流价格在7800-8000元/吨；N330主流成交价格在7300-7500元/吨，趋势偏弱。

　　针状焦：本周针状焦市场行情走势平稳，国内市场资源增加，但是对国外优质针状焦依赖性依旧较强。煤系针状焦熟焦市场主流价格在8500-9500元/吨左右，生焦市场主流价格在5300-6000元/吨左右。油系针状焦熟焦市场主流价格在8500-10000元/吨左右。生焦市场主流价格在5500-7500元/吨左右，近期走势平淡。市场方面，唐山东日新能源10万吨煤系针状焦项目，目前针状焦生焦价格为6500元/吨，煅后针状焦为9000元/吨。宝泰隆（601011）新材料股份有限公司年产5万吨煤系针状焦生产正常，生焦报价6500元/吨，熟焦报价10000元/吨。月产量各2000吨。下游方面，根据国家“碳达峰”“碳中和”等利好政策的推进，落后的粗钢产能为电弧炉炼钢所取代，电炉钢市场前景向好，从而大大刺激了中国钢铁行业对石墨电极的需求。虽然目前短期内受限电政策影响，需求平淡，但长期来看，市场刚性需求呈增长趋势。