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“厌恶亏损”才是投资失败的罪魁祸首
只有通过大量的回测、可靠的投资理念，和系统性的投资框架，投资人才能战胜自己天生的缺项，才能在投资的长跑中胜出。
很多人说投资是一门艺术，没错。量化测试，大数据分析，AI增强，这些都是工具，最后使用这些工具的是投资人本身。再好的模型或者工具，也会因为使用方式的不同，而导致结果达不到预期。大量的研究指出，投资人根本不是理性的。投资人的行为偏见，每时每刻都在影响着投资人的决策。
比如说，很多投资人总是觉得为什么账户总是表现不好？每天登陆进账户，怎么总是觉得净值没涨几个点？其实这跟“ 心急水不沸 ”的道理一样：在现状和达到预期中间的过程，永远是煎熬的。当你过于关注现状，你总是会感觉目标离你很远。而你的现状和期望，又会反过来影响你的决策。
收益的带来的快乐，在感受上小于损失带来的痛苦；预期回报为正时，投资人会选择风险更小的选项，为负时，会选择风险更高的选项。
这种由于亏损厌恶带来的决策偏见，对投资人有3种最直接的影响：
第一，忍受不了割肉的痛 - 该割肉的时候不割肉，没有止损的机制，导致往往将卖在最低点。
第二，忍受不了短期亏损 - 发现行情后，该坚定持有的时候不坚定，导致无法获得价值回归的增值。
第三，浮盈过早落袋为安 - 该追涨的时候不追涨，一波10%行情来了就跑，然后在市场涨到高位的时候，忍不住又跑进去。
亏损厌恶每时每刻都在影响着投资人的决策。投资人在有浮盈时，会更多的偏向确定性高的选项，希望能够保住盈利；而在有浮亏时，往往会偏向确定性低的选项，希望能够赌一把，赚回来。
而这种决策上的偏见，导致了投资人忍受不了割肉的痛 ，忍受不了短期亏损，浮盈过早落袋为安。
亏损厌恶可以说是很多其它的投资行为偏见的诱因：由于不能正确的权衡每种投资选项，投资人不敢轻易尝试，也不敢轻易放弃。在投举棋不定之时，遭受压力，往往容易寻找最近的记忆，忽略了全盘的数据；或又过度自信、，或又盲目跟风，做出草率的决定；又或是单纯的寻找某种参照物，以求做出快速的决策。
从主观上，我们需要清楚地认识到自己行为偏见，以求更好地作出投资决策。从客观上，改变自己大脑思考的方式是非常困难的，所以我们需要通过系统性的方式，强制地减少自己暴露在亏损厌恶的影响下。
少看盘，多看书；少投机，多配置；不要过于关注当下。通过实证研究，加强自己的投资信心，将投资期限拉长，以求降低亏损的概率，并且减少做出不理性决策的机会。
只有通过大量的回测、可靠的投资理念，和系统性的投资框架，投资人才能战胜自己天生的缺项，才能在投资的长跑中胜出。
来源：华尔街见闻 |
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发表于 2021-7-21 14:24
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