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玻璃 假摔还是真跌？
原标题：[机构会诊]玻璃(3051, 40.00, 1.33%) 假摔还是真跌？ 来源：文华财经
伴随着一声声惊叫，玻璃期货以摧枯拉朽之势直上云霄，强力涨势似乎已经无人能拦。随着期价攀上3000点高峰，涨势明显停滞。
本轮上涨，玻璃期货成交量规模始终处于相对低位，并未明显扩张，能说明什么问题？近两日期价高位回落，意味着涨势结束吗？文华财经【机构会诊】板块邀请玻璃期货专家为您深入研判。
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【机构会诊】：玻璃主力日前突破3000点，创上市来新高，上涨的逻辑是什么？
方正中期期货研究院研究员 魏朝明：梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静；上周企业库存首次下降，随着长江中下游出梅，需求端主动补库存，玻璃生产企业库存在本周再度下滑。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。
东海期货研究所黑色策略组：我们认为前期玻璃价格不断上涨，一方面由于自身基本面呈紧供需态势，另一方面流动性宽松、经济复苏、顺周期下整体商品多头氛围浓烈，使得玻璃成为了期货市场的热门品种。
近期突破3000元/吨，主要由于5月大涨后，面领淡季冲击下对紧供需稍缓的预期使得期价在高位弱势震荡，但期间现货市场仍偏强运行在淡季依旧保持着零星涨势，随着淡旺季切换多头再次发力。
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【机构会诊】：本轮上涨，玻璃期货成交量规模始终处于相对低位，并未明显扩张，能说明什么问题？
方正中期期货研究院研究员 魏朝明：玻璃运行态势的确呈现高位缩量，其中部分受到保证金持续提高的影响。从行情逻辑看，玻璃旺季需求的一致性预期使得盘面的上行缺乏充分博弈，间接导致了成交量偏小。
东海期货研究所黑色策略组：我们认为或说明多空双方均保持谨慎，一方面前期多空绞杀中空头已经损失惨重，即便现在价格已经处在高点但在旺季将至的背景下空头参与意愿或不高；另一方面玻璃期价年内已涨逾60%，价格已经达到了部分多头预期的阶段性高点；下半年经济强增长持续性成疑，宏观方面或还要面临海外财政及货币政策拐点的冲击，整体商品前景不如前期明朗。
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【机构会诊】：近两日期价高位回落，意味着涨势结束吗？您预计后市玻璃期现走势如何？
方正中期期货研究院研究员 魏朝明：一致性预期推动玻璃价格创出极端高价，将为生产企业提供值得参与的卖出保值机会。建议生产企业把握01合约3000元上方的卖出保值机会。
从全国范围看，生产企业库存未在梅雨淡季充分累积，需求回升将带动库存进一步去化。市场供需形势趋于明朗，上游企业自然乐见其成，下游方面情况趋于分化。
推涨玻璃的资金似乎有着严密的逻辑，但没有考虑到大宗商品整体攀升后对部分需求的挤出效应。比如黑色建材全线大涨后，农民和企事业单位自建房的需求将出现显著回落，最新的统计数字可以看到，基建增速呈下滑态势。所以玻璃回调有内在合理性。
玻璃原片的价格向下游的传导，并不那么顺畅，引发了原片深加工企业的阵痛，该轮玻璃价格的大周期可能引发原片深加工企业的深度整合，深加工企业具有一定体量之后，才有可能顺畅的把价格向下传导，或者是拥有与上游原片企业进行博弈的资本。
除了高价格对需求的挤出效应，市场忽略的风险在于房地产开发资金的持续收紧，或导致小规模房地产企业的大面积烂尾或者延期交房。近期高温天气期间，电力供应紧张或导致下游加工企业需求难以快速放量及沙河地区受雨势影响外运不畅也是值得关注的。建议把握玻璃的阶段性回调行情。
东海期货研究所黑色策略组：我们认为不能断言涨势结束，从历史数据来看8月现货具有旺季效应，且四季度竣工赶工仍有刚性需求、供应方面尚未松绑，现货基本面不弱；且目前09合约临近交割月下期货仓单仍少，预计期现支撑均较好，或仍存上涨动力。 |
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发表于 2021-7-21 09:15
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