新湖期货：甲醇短线期价维持偏强震荡走势

　　文：新湖期货

　　甲醇(2535, -37.00, -1.44%)要点提示：

　　国内供需：受利润及原料供应紧张影响，短线装置检修降负预期上升，6月份开工68.3%，7月预计68.8%。需求端，7月份关注蒙大、久泰、宝丰装置检修兑现情况，传统下游中甲醛25号之后开工预计小幅下降。整体平衡结构上6月、7月保持供应过剩预期

　　国际：周内文莱85万吨装置停车，KPC66万吨装置重启，阿曼130万吨装置计划7月2号检修，开工略降。6月进口预计108万吨左右，7月预计110万吨上方。

　　现货：周内主产区出货顺畅，成本端支撑强劲，看空氛围缓解，但需求有限，短线内地现货价格或窄幅上行。

　　煤炭：7月1号之前，安监仍旧偏严，供应紧张，价格大幅上行。关注7月1号之后政策、安监对煤炭市场的调控情况。

　　下游利润：MTO工厂利润仍多处于成本线下方，6-7月份烯烃检修预计较为集中。

　　库存：周内到货较为集中，库存上涨。7月上旬船期偏少，中下旬船期较为集中，港口库存预计先小幅下降后慢慢回升。

　　后市分析：短线甲醇市场的主要矛盾在于供应宽松与成本估值上升二者之间。节后煤炭市场政策层面的调控、以及上下游装置检修兑现情况时后期关注的重要因素。预计短线期价维持偏强震荡走势。

　　甲醇周报（0621-0625）

　　一、本周价格行情回顾

　　现货价格

　　周内主产区出货顺畅，成本端支撑强劲，看空氛围缓解，但需求有限，短线内地现货价格或窄幅上行。

　　表：本周部分地区甲醇市场价格涨跌情况

　　数据来源：新湖品种事业部

　　2、期现价差

　　表9：本周各区域基差分析

　　3、外盘价格

　　周内文莱85万吨装置停车，KPC66万吨装置重启，阿曼130万吨装置计划7月2号检修，开工略降。6月进口预计108万吨左右，7月预计110万吨上方。

　　表：国际市场价格、价差与运费

　　数据来源：新湖品种事业部

　　基本面情况分析

　　煤制甲醇及MTO亏损较多，7月份装置检修预期增多，其检修兑现情况仍需关注。传统下游中甲醛需求仍需关注25号之后临沂地区环保政策实际执行情况。

　　1、国内装置开工情况（分原料）

　　2、下游主要产品利润情况

　　3、进口及国内主要区域利润情况

　　数据来源：新湖品种事业部

　　4、跨区域套利情况

　　图：华东3套MTO利润

　　数据来源：新湖品种事业部

　　5、库存

　　6月24日，港口库存上升。江苏港口库存47.7万吨，环比上升4.3万吨，浙江26.1万吨上升1.9万吨，广东7.6万吨下降2万吨，福建4.6万吨上升0.9万吨，主要港口库存较上周上升5.1万吨。7月上旬整体到货偏少，库存或有所下降。7月中下旬船期相对较为集中。

　　图：库存/周度消费比

　　数据来源：新湖品种事业部

　　6、供需平衡表