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供需格局愈发宽松，花生受重挫
油脂油料
三大机构预测5月马棕库存环比增加5%-6.3%，印尼计划下调棕榈油出口税，若落地将降低各国棕榈油进口成本，棕榈油上行驱动减弱。当前美豆播种和生长顺利，干旱较为严重的地区近期将迎来降水，但展望美豆生长关键期中西部大都偏旱，有天气炒作可能，美豆油生柴需求预期维持强劲，原油价格上涨也带来支撑，上周我国油脂油料库存均有所增加，油厂开机率维持高位，预计油脂近期调整后仍将上行，套利关注豆棕扩，关注本月MPOB和USDA月度报告。
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花 生
油厂和中间环节花生库存较高，当前仅个别大油厂维持少量收购，同时提高收购标准，其余油厂基本停止采购，叠加进口米集中到港，花生供应压力大，现货价格偏弱。新季花生陆续种植，当前天气利于种植和生长，维持偏弱运行。
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棉 花
棉花日评：供应端：1.美棉主产区得州西部旱情持续改善，部分地区过湿，将导致补种时间较晚，或导致弃种，正常生长如果后续降水不足仍会减产，近期降水减少；路易斯安娜棉区土壤过湿不利于播种，东南棉区仍偏旱；截止6月6日，美棉播种完成71%，同比慢5个百分点，较5年均值慢7个百分点，得州偏慢，路易斯安那州也偏慢；现蕾率为9%，同比慢3个百分点，较5年均值慢2个百分点；得州劣差率为21%，环比下降9个百分点；竞品价格回落，但得州外种植利润仍好于植棉，面积降低预期维持不变，影响或持续到下一个作物季度。2.本周新疆气温回升，南疆或出现高温天气，部分地区伴随强对流天气，北疆天气预计比较理想，当前北疆重播棉田较正常发育期晚10天，需持续观察后期积温是否充足。3.发改委继续观察商品通胀速度。4.储备棉轮出或达30万吨。需求端：5.据tteb，国内棉花成交不佳，淡季不淡趋势或减弱。6. 5月，纺织服装出口243.1亿美元，下降17.7%，其中纺织品出口121.2亿美元，下降41.2%，服装出口121.9亿美元，增长36.9%。防疫物资出口回落，纺织品出口下降。7.广东疫情加强，影响坯布印染和出口节奏。总体来看，新年度产不足需格局没有发生改变，短期得州降水有一定影响，国内产销格局尚可，新疆继续关注积温。
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白 糖
白糖日评：巴西旱情没有缓解，但巴西糖厂制糖利润现在好于制醇，近期制糖速度加快；印度疫情或导致本土消费量下降，印度政府推广燃料乙醇或减少糖产量，印度库存高，出口总量不受影响，18美分/磅高价理论上可以实现印度食糖无补贴出口。巴西新榨季产量下滑，未采购量大，印度主要出口港口封闭，加深了国际贸易流偏紧张，但国内供应宽松。供应端：国内预计本榨季配额外进口少35万吨。巴西榨季4月产量同比少25%，达到151万吨，UNICA评估本榨季甘蔗单产下降10%，尽管当前制醇利润超过制糖，或导致巴西食糖产量再下调；印度3月累计产糖2776万吨，出口450-460万吨。法国甜菜受到冻害影响6%面积。巴西以外地区政策引导制醇，以减少外汇赤字过快增长。需求端：受新冠疫情逐步得到控制影响，嘉利高预计消费有望回归至2019年水平。国内进口政策传导仍是当前内盘定价最主要影响因素，进口配额发放推迟，但现货销售不旺，进口利润改善明显，大方向来看，内盘跟随国际糖价运行。
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玉 米
供给：Agrural把巴西二茬玉米继续下调500万吨，美玉米播种进度及出芽进度都快于往年，北他科他州干旱，对美玉米暂无影响，出芽期对水需求不高，霜冻也可以补种。美玉米种植面积：美玉米从种植地绝对利润来看，跟美豆的相对利润来看，美玉米种植面积一定是被低估了。美玉米出口：保税区破碎玉米进口利润低，进口量少。玉米维持高位震荡思路。
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豆 粕
供应：美豆目前播种进度和出芽进度较快，霜冻可以补种，北塔可塔州干旱对大豆暂无影响，该州的干旱对春小麦产生了一定的影响，春小麦的叶绿素质素偏低，但对美玉米美豆暂无影响。需求：中国生猪的饲料需求可能已经到顶。库存：国内豆粕库存中性。观点：战略性看空豆粕。美豆及豆粕唯一的利好驱动就是天气。
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鸡 蛋
鸡蛋：供应上，未来几个月新开产的蛋鸡仍不多，因为今年一季度补栏量正常偏少；淘汰上，有利润就会惜淘压栏，因为淘汰日龄比较低，空栏率比较高；供应上虽然还没有进入到趋势性偏空的产业周期，但生猪价格太弱，鸡蛋需求肯定偏弱，而且目前期货价格处在绝对高位，期货对未来现货的上涨表达的比较充分。各个合约前高就是顶，技术偏空。
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生 猪
供给：产能恢复到了9成，存栏恢复到了6.5成，出栏只有2018年的6成，体重+屠宰率提高贡献猪肉17%，冻猪肉及杂碎贡献10%，加上禽肉替代，猪肉供应恢复到9成左右。需求：人口总量及劳动力人口结构决定了2021年猪肉需求肯定低于2018年。养殖端、冻肉端对6-8月上涨仍抱有极大期待，在不断压栏的情况下，现货价格跌破18元/公斤，产业周期及库存周期向下，不看好未来生猪价格，看空生猪期货。
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苹 果
近期冷库行情基本维持稳定，前段时间好货价格有所上浮，对客商采购积极性有一定抑制作用，目前山东产地进入大量套袋阶段。批发市场货源充足，整体出货速度相对一般。接下来随着瓜果陆续上市，对苹果的销售会产生一定的影响。新季苹果初步的套袋数据已经出来，属于正常年份，整体水果产能充足，苹果偏空看待。 |
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发表于 2021-6-8 09:29
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