【玻璃周报】纯碱库存连续去化玻璃面临消费考验

龙听

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发表于 2021-5-31 09:28 | 只看该作者

【玻璃周报】纯碱库存连续去化玻璃面临消费考验

————— 概要 —————

原文为2021年5月31日公开发布的《华泰期货玻璃周报20210531：纯碱库存连续去化玻璃面临消费考验》，限于篇幅本文择重简摘。

纯碱方面，上周现货市场平稳为主，贸易商成交相对稳定，对后市保持谨慎乐观态度。临近月底，下游询价意愿增加，下月价格或稳中有涨。本周隆众的数据，受湖北双环因装置问题减量、江苏实联因设备检修停车、云南大为停车等因素影响，产量有所下降0.52至56.77万吨，纯碱整体开工率环比下降0.74%至80.49%，样本企业厂内库存持续去化，环比减少6.59至79.76万吨，降幅7.63%。需求端来看，下游厂家纯碱库存较为稳定，订单支撑之下，按需采购为主。综合来看，纯碱一直盘面升水较多，市场多空的分歧来自对后期光伏投产预期。我们认为虽然光伏投产弱于之前预期，但仍然能够持续性去库，建议逢低做多，但也需注意把握节奏。
玻璃方面，上周期货盘面震荡整理为主，周五尾盘强势拉伸。现货方面，整体仍上涨，但涨幅明显放缓。截止上周五全国浮法玻璃成交均价2786元/吨，其中沙河地区现货价格出现松动，成交价格较为灵活。根据隆众资讯统计，上周供给端未有变化，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计291条，其中在产255条，冷修停产36条，浮法产业企业开工率为87.69%，产能利用率为88.17%。库存上，上周样本企业库存小幅累库，厂内总库存1405.70万重箱，环比上涨7.17%，同比下降78.76%，库存天数6.9天。需求端，整体仍是高位运行。沙河下游加工企业订单一般；华东加工厂订单情况较乐观；广东深加工企业受限电影响，不同区域分别执行“开四停三”“开五停二”“开六停一”的错峰轮休，接单方面有所放缓。西南、西北地区下游深加工基于对后市的涨价预期，有囤货动作，保证当前订单交付顺畅。综合来看，玻璃前期下跌受黑色系影响较大，基本面并未发生任何改变，建议盘面企稳后逢低做多。但同时也要注意后续新增产能对市场的影响以及进入6、7月份淡季后对消费的检验。
策略：
纯碱方面，中性偏多，关注生产装置、库存变化及下游生产情况
玻璃方面，中性偏多，关注利润压缩程度及生产线的变动情况
风险：海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期

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