倍特期货：苹果：产区降价促进走货 期价区间震荡

　　前言：

　　五一节日前后，各产区积极出货，果农出货意愿增加，成交价格缓慢下滑，出库量持续增加。西部个别产区往年同期基本清库状态，目前库存压力仍在，存货客商基本赔钱自发货为主，调货客商压价严重，整体形势随着价格的降低略有好转。苹果(5940, 80.00, 1.37%)期货近期波动反复，受近期天气影响，期价上下反复震荡，4月产区正值花期，可炒作天气概念较多，但五月进入坐果期后极端天气影响减弱，关注五月份现货走货情况以及产区坐果套袋量。

PART1 当前苹果库存量及产区价格

　　一、当前库存量

　　五一节备货期间，全国各产区出库量逐渐增加，当前价格对于存货客商来说已经亏损1元/斤左右，目前多发自存货为主，果农货近期价格下滑明显，果农也积极销售，山东产区高性价货客商调货较多，好货走货依然有价无市。当前全国库存量仍有约661万吨，超去年同期库存量100万吨左右。

　　数据来源：卓创资讯

　　二、产区库存货报价（2021年4月26日）

　　数据来源：卓创资讯

　　表中价格为主流成交价格，近期多地区交易活跃，价格以质论价，成交价格偏弱。

PART2 主力合约走势回顾

　　主力合约近期受产区天气影响震荡波动，天气炒作过后，进入弱势震荡周期，从4月1日至4月26日，开盘价5797，收盘价5686，最高价6056，最低价5552，当前持仓量42.5万手。4月主力合约始终处于弱势震荡，期间受天气影响也有反弹，不过在基本面无支撑的情况下，期价依然震荡下跌为主，6000整数点位压力位一直无有效突破，目前产区价格走低及销区市场走货情况不好，加上产区短期无以极端天气影响，区间震荡为主。

　　主力合约近期走势

　　数据来源：文华财经

PART3 五月影响因素

　　一、主观影响因素

　　1．花期降温

　　各大产区目前已经基本完全进入盛花期到坐果期，进入五月后，产区最低温度基本在零度以上，影响比之四月降低许多。

　　2．授粉期降雨

　　产区长期降雨会对于正在授粉期的花朵有一定影响，下雨期间蜜蜂授粉会相对减少，不过对于已经坐果的产区影响不大，另外不是长期阴雨天气也影响较小。

　　二、客观影响因素

　　目前产区旧季果清库中，当前库存量依然高于往年，后续存在一定的销售压力，进入五月后，时令水果争先上市，挤压苹果的市场占有率，对此也间接影响到远期合约的一个心理开秤价格，需要关注后续出库数据以及产区的成交价格。

PART4 后市策略建议

　　目前产区库存量依然高于往年，清明节后产区价格开始明显下跌，随着价格的降低，走量逐渐增加，库存量减少较多，对于后续售卖压力有一定缓解，不过随着五一节后，以及时令水果上市会再次影响苹果的出库量，价格预期弱势持续。盘面上来看，目前AP2105即将进入交割月，价格近期反弹较多，受交割逻辑影响较大，关注交割月价格即可，不参与。AP2110近期受天气影响较大，期价反反复复，近期正值花期，炒作因素较多，每年花期时间节点多空博弈剧烈，进入五月后会逐渐明朗，天气影响也会逐渐减弱，等待五月上旬坐果，五月中下旬套袋后产量基本能确定，当前基本区间震荡为主，操作上由于AP2110近两月跌幅较大，市场对于后市价格不太看好，基本已至预期区间，可依据5400-6100区间高抛低吸操作，关注产区天气以及坐果情况。

　　倍特期货 魏宏杰