PTA：低加工费之下，PTA何去何从

截止4月6日，PTA加工费在379元/吨左右，较2021年3月月均加工费358元/吨虽小幅上涨了20元/吨，但加工费仍处于低位，较去年同期708元/吨下降329元吨，跌幅46.47%。在众所周知，PTA的定价由成本和加工费两部分组成，加工费在400元/吨以上生产企业才有利润可言，在目前的加工费之下，多数企业处于亏损状态，那么造成PTA加工费低位的原因究竟有那些，PTA后市将如何走向，接下来小编为您解答。

一、成本PX以及醋酸价格的上涨

从直接原料PX来看，截止4月6日，亚洲PX价格在CFR中国台湾/大陆811.67美元/吨，环比2021年1月PX外盘均价上涨126.67美元/吨，涨幅18%。从另一主要原料醋酸来看，6日醋酸低端价格在6400元/吨，较1月均价4394上涨2006元/吨，涨幅45.65%。而目前PTA价格在4503元/吨，较1月均价3783元/吨上涨720元/吨，涨幅19%。PTA自身涨幅不及成本端涨幅。

二、PTA社会库存高企且新产能不断释放

截止3月31日，PTA社会在560.9万吨，因3月份装置检修较多，库存较2月小幅增加11.56万吨，但较去年同期相比，库存大幅增加245.9万吨，去年受疫情以及PTA新装置投产影响，PTA库存不断累积。但在2021年，PTA新产能仍不断释放，目前福建百宏240万吨以及虹港石化250万吨装置均在一季度已投产，在二季度逸盛新材料660万吨新产能将投产，在库存高企之下，新产能的释放无异于雪上加霜，虽近期PTA装置检修不断增多，开工大幅下降，有利于PTA市价上涨，但PTA库存高位仍将抑制其上行空间。

整体来看，目前原油市场跌宕起伏，走势颇为震荡，原料PX基本面尚可，对PTA市场支撑一般。从PTA自身供需来看，目前PTA检修产能在1470万吨，后续恒力1#5#共计470万吨以及新新凤鸣1#250万吨装置均存在检修计划，短期的供应缩减将利好PTA市场上行，但PTA社会库存高企、仓单不断流出叠加下游聚酯产销较为一般仍将利空其上涨，预计短时间内PTA将小幅偏强震荡运行，但上涨幅度不大。