聚烯烃周报――炒作氛围降温 3月初聚烯烃基本面仍旧坚挺

　　摘要：

　　外盘概况和国内下游开工情况是近期大家较为关注的，国内目前盘面上涨的紧张氛围已经有所降温，但从外盘价格水平来看，价格仍旧较高，3月中旬未改善前对国内期现货价格还是存在支撑，这将限制下方空间。国内基本面来看，上周的后几天价格高位已经出货比较艰难了，下游采购的动力不足，元宵节过后下游全面开工复苏，若下周价格能有所调整，那么刚需采购还是在的。关键还是价格的高低。期货盘面来看，已经步入高位震荡的阶段，PP与L强弱分化，进入3月等待调整后的机会。

　　中共中央政治局召开会议，讨论“十四五”规划和二〇三五年远景目标纲要草案和政府工作报告。会议强调，实现今年经济社会发展目标任务，要更好统筹疫情防控和经济社会发展，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性。积极的财政政策要提质增效、更可持续。稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。

　　国际油价全线走低，美油4月合约跌2.94%报61.66美元/桶，周涨4.05%；2月美油期货涨18.12%，连涨四个月。布油5月合约跌2.24%报64.63美元/桶，周涨2.73%；2月布油期货涨17.42%。

　　央行公开市场周五开展200亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，完全对冲到期量。数据显示，本周央行公开市场共有900亿元逆回购到期，累计进行700亿元逆回购，净回笼200亿元。

　　大商所表示，3月2日交易时起，对聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇和苯乙烯非159合约手续费标准进行调整。其中，聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯非159合约非日内及日内交易手续费均由0.1元/手调至1元/手。

　　美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划，该计划旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持，其中包括直接向符合条件的美国人支付1400美元的补助金，为符合条件的失业者提供每周400美元的失业救济金。

　　观点综述

　　1、外盘市场概况

　　PE海外市场价格高于中国市场，货源流向利润更高地区，加之一季度中东地区集中检修，外商对华报盘数量持续偏紧，销售压力并不大，价格支撑强劲。

　　截至上周五PP美金市场均聚类货源窄幅震荡整理，共聚类货源价格上行，均聚与共聚间价差逐步修复。市场整体交投仍集中在出口及转口市场，主流进口贸易企业仍以转出口操作为主，终端方面鲜有成交。全球供应紧张局面或于3月中后期迎来改善。

　　2、下游开工情况

　　据调研目前各大区部分下游工厂在初八之后陆续开工生产，多数基本在正月十五之后开工，但目前整体开工偏低，除部分大型工厂订单尚可外，其余中小型工厂订单一般。原料采购方面，目前应石化企业价格高企，下游采购原料较为谨慎，多数以消化前期库存为主，刚需采购居多。

　　上述外盘概况和国内下游开工情况是近期大家较为关注的，国内目前盘面上涨的紧张氛围已经有所降温，但从外盘价格水平来看，价格仍旧较高，3月中旬未改善前对国内期现货价格还是存在支撑，这将限制下方空间。国内基本面来看，上周的后几天价格高位已经出货比较艰难了，下游采购的动力不足，元宵节过后下游全面开工复苏，若下周价格能有所调整，那么刚需采购还是在的。关键还是价格的高低。期货盘面来看，已经步入高位震荡的阶段，PP与L强弱分化，进入3月等待调整后的机会。

　　截至2021年2月26日石化库存82万吨，较上周减少7.5万吨。去年同期120万吨。

　　L2105:上周期价呈现高位震荡，上涨90元/吨，最高价9145，最低价8680。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱缩短，两线在0轴上方收敛向下，上行动力不足，但仍处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列，价格贯穿于5日均线间运行。短期支撑位8660、8200，压力位9300。

　　PP2105:上周期价延续涨势，上涨444元/吨，最高价95021，最低价8864。日K线图来看，MACD（8，13，9）指标红柱缩短，两线在0轴上方收敛，仍处于强势区域。均线系统来看呈现多头排列，上涨趋势未改。短期支撑位9100、8750，压力位9800。

　　1、上游及贸易商：上周基差走强，现货涨幅不低，但后续成交受限。只有线性仍升水现货，PP贴水现货无卖出套保机会。线性在期货升水100之上可根据自身情况卖出套，基差走强后逐步了结。

　　2、下游采购：近强远弱格局延续，下游采购以现货为主，近月基差无太多机会，远月贴水现货较多可根据自身情况参与09合约买入对冲。

　　3、投机者:PP2105：价格维持高位运行，短期跌幅受限，关注9100一线支撑，没跌破前维持强势，若跌破则步入调整态势。

　　L2105：走势相对PP偏弱，价格高位震荡，短期关注8660支撑一线表现。