PVC 上攻动能充足

　　进入10月后，在原料和煤炭能源价格的带动下，聚氯乙烯一度上攻至7000元/吨一线，随后回落调整，并再次冲高。整体来看，国内短期供应压力加大，而原材料价格带来的成本支撑、大量装置的集中检修及下游的低库存现状，都是聚氯乙烯冲击高位的核心动力。

　　库存处于低位

　　10月新增装置检修如下：宁夏金昱元70万吨装置10月19日开始轮休；内蒙古宜化、伊东东兴30万吨装置短期计划检修；苏州华苏与宁夏英力特大范围检修，影响产能至11月中旬。恢复产能的有青海盐湖镁业50万吨装置、内蒙古伊东东兴40万吨装置与安徽芜湖融汇5万吨检修装置。10月装置检修影响量环比9月增加13万吨，供应量压力低于预期水平。今年因东兴、南磷、昔阳化工等企业多在去年4月起长期停车，以及盐湖在今年2月起长期停车，也导致今年的损失量较去年同期明显增加。

　　进入10月后，焦炭引领黑色板块持续走强。陕西多地出台焦化产能压减政策，华北稽查组入驻陕西督察淘汰落后产能落实事宜，当地焦企影响产能近40%，场内维持低位库存甚至零库存，对本来就偏紧的焦炭供需形势形成更大压力。

　　在煤炭价格带动下，10月电石价格小幅抬头，西北电石到货均价为2800元/吨，制造成本为3760元/吨，但仍低于去年同期水平。除电石法成本增加外，乙烯法制PVC成本更是居高不下，10月底氯乙烯CFR价格攀升至906美元/吨，高于去年同期174美元/吨的水平，乙烯法制PVC利润缩减至-673元/吨，创出新低。

　　需求持续向好

　　业内普遍认为，今年受疫情冲击，市场活力低于往年，消费动力减弱使“金九银十”旺季不旺。但数据显示，聚氯乙烯市场可能存在低估，PVC下游需求并不弱。

　　由于我国10年期的PVC反倾销法案失效，国内PVC市场受美国、日本、韩国等地区的低价产品冲击，8月我国PVC进口量达到12万吨，同比增加147.42%；9月PVC进口量达到7.85万吨，较去年同期增长108.14%；1—9月累计进口量较去年增加31.3万吨。

　　进入10月后，PVC社会库存量减少。薄膜等软制品工厂多按照订单生产，PVC 管材、型材、铺地制品、板材、电缆、造粒、高端医疗等领域延续高开工率生产持续消耗着社会库存。今年年度计划新投产产能302万吨/年，全年增速达近年高值10.97%。投产大幅增加，加上近两个月超10万吨额外进口料冲击，整体社会库存增量仅为2.64万吨。由此可见，下游需求并不疲软。

　　今年，在投产大幅增加叠加反倾销法案失效的大背景下，国内PVC价格理应受到冲击。但自7月PVC价格反弹至正常水平后，MA30日线依旧呈现出逐步上升趋势，强劲的需求消耗了大量库存、新增产量以及进口材料。由于境外疫情持续恶化，企业开工受到冲击，对我国PVC地板的依赖增加，国内PVC出口量稳中有进，需求端向好趋势不变。

　　图为华东和华南社会库存走势

　　综上所述，受PVC价格上涨影响，下游企业普遍维持低库存量运作，这将利多聚氯乙烯价格走势。短期集中检修及生产成本提高对PVC具有支撑作用，聚氯乙烯将偏强运作，并有望突破7000元/吨一线。