Myagric：玉米C2009突破2000元大关后能走多远
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Myagric：玉米C2009突破2000元大关后能走多远
自玉米供给侧改革以来，玉米期货价格一直都保持平稳上行态势，直到2018年8月非洲猪瘟疫情开始在全国蔓延。
回顾玉米C1909合约期价走势，非洲猪瘟疫情的持续发酵，长期影响玉米下游饲料消费，曾经玉米C1909合约一度从2096高位下探至1815元；之后虽然因为临储拍卖底价上调200元/吨，支撑09期价短暂站上2000元一线，但持续疲软的饲料需求，导致玉米原来供需有缺口的结构被破坏，2019年临储拍卖底价成为市场价格的顶部，期价再度从2021元跌至1807元。这两波行情基本贯穿玉米C1909全年度运行态势，两波行情的跌幅均超过200元。
如今，3月23日连盘玉米C2009连续站上2000元大关，这波行情又能走多远，是昙花一现，还是时间的积淀？目前非洲猪瘟疫情仍未解除。不过因非洲猪瘟的影响，生猪养殖环境与运输条件得到了一定的提升，这是在往好的方向发展。但生猪存栏要恢复到正常水平仍非一朝一夕之功课，市场预计在最好的情况下，也就是非洲猪瘟已经得到控制，不会再大规模扩散的前提下，生猪存栏有望在2020年三四季度恢复到正常水平的七八成，完全恢复最快也得等到2021年。所以，我们可能在今年三季度看到一些好的变化。
同时，今年玉米深加工需求不容乐观，调研数据显示，截止至3月22日，2019年全国119家主要玉米深加工企业共消费玉米1275万吨，同比下降100万吨。近几年深加工产能增长迅猛，但产能过剩局面越发突出，玉米深加工消费趋于饱和。同时，部分燃料乙醇企业使用足够一年用量的陈化水稻来替代玉米，本年度的玉米深加工消费可能要比去年下降一些。
从需求端上看，和去年相比，增减变化可能不是特别大。而从供应端来看，情况可能相对乐观一些。
据国家统计局数据，2019年玉米产量为2.6077亿吨，比上年增加360万吨，增幅1.4%，当然也有市场人士认为今年有一定的减产，尤其是黑龙江产区。我们姑且不论增减，按中国的需求量以及供给环境来看，变化在1000万以内的影响都可以得到一定的控制，我们还有临储拍卖。
2019年临储玉米拍卖成交约2200万吨，中间环节贸易商、终端用粮企业都没有囤粮，相比于2018年4500万吨的转结库存，本年度的转结渠道库存减少3000万吨以上。所以，只要产量变化不明显，今年的供应肯定是下降的。目前产区基层余粮已经见底，一部分粮源转移到了产区贸易商手中。今年产区贸易商库存比去年高一些，但其他环节库存同比明显少很多。根据数据显示，目前全国国96家主要深加工企业玉米库存供给456万吨，同比去年下降144万吨。北方四港玉米库存在240万吨左右，比去年同期低290余万吨。广东各港口内贸库存共计48万吨，同比减少57万吨。若是在供给宽松环境下，下游库存低是一个正常现象，但若是熊市转牛市，市场集中建库也可能是需求释放的一个点。
回到临储拍卖，若今年玉米供需出现缺口，则临储底价将是市场玉米价格的底部。反之，则继续复制2019年行情。市场有消息传闻今年临储拍卖底价将继续上涨50-100元/吨。你怎么看？
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发表于 2020-3-24 09:13
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