鸡蛋 高位振荡运行

  刚性需求仍存

一方面，四季度新开产蛋鸡数量逐渐增多，但考虑到淘汰鸡价格居高难降，养殖单位顺势淘汰情绪尚可，后市鸡蛋供应量或缓慢提升。另一方面，在猪肉价格居高的大环境下，终端市场对淘汰鸡及鸡蛋存在一定的刚性需求，预计四季度鸡蛋以高位振荡运行为主。

前期补栏高涨

今年三季度蛋价多数时间段高于去年同期。受相关肉类产品价格上涨的影响，淘汰鸡价格一路上涨，养殖单位淘汰鸡数量增加导致在产蛋鸡存栏量较少，鸡蛋供应偏紧情况依然存在。但目前新开产的蛋鸡来源主要是一二季度补栏的鸡苗，根据卓创资讯监测的数据，10?万只以上规模养殖场数量同比大幅增加，主要是因为去年在环保政策高压下，整体整改关张的养殖场数量较多。但今年养殖利润整体转好，环保影响逐步减弱，养殖户补栏积极性大幅提高，育雏鸡补栏量持续处于高位。

存栏方面，10月全国在产蛋鸡存栏量为?12.396?亿只，环比涨幅?1.38%，同比跌幅?0.22%。9?月新开产的蛋鸡主要是?4月、5?月补栏的鸡苗，4?月蛋鸡养殖利润稳步提升，养殖单位补栏积极性稳定，鸡苗市场呈现供不应求的局面。5?月蛋鸡养殖盈利仍处于高位，养殖单位补栏意向积极，整体补栏情况较理想。淘汰鸡方面，受9月养殖单位集中淘鸡影响，10月鸡场货源不多，且为锁定利润，部分存有惜售心理。综上所述，9?月在产蛋鸡存栏量环比增多，?开产蛋鸡整体数量呈增加趋势，加上10?月中下旬蛋鸡进入产蛋高峰期，四季度鸡蛋供应将逐步趋于宽松，鸡蛋上方空间有限。

图为全国蛋鸡饲料价格走势（单位：万只，%）

淘汰鸡量继续减少

按照蛋鸡养殖周期来看，2019?年?5—6?月补栏鸡苗将于?10?月陆续开产。卓创资讯监测的全国?18?家代表企业?5?月份商品代鸡苗总销量为?5488?万羽，环比增幅?0.62%，同比涨幅近?20%；6?月总销量为?5091?万羽，环比跌幅?7.23%，同比涨幅?50%以上。从鸡苗销量来看，同比增幅较大，后期新开产蛋鸡数量将逐渐增多。此外，随着天气转凉，蛋重明显上升，大中码货源供应相对充足。另外，考虑到当前蛋鸡养殖预期盈利丰厚，养殖单位在?10?月淘鸡情绪难有提升，市场淘汰鸡量或继续偏少。综合来看，10?月老鸡占比存栏减幅或不大，新开产蛋鸡数量逐渐增多，鸡蛋供应量较前期宽松，?继续支撑力度不强。

需求方面，国庆节过后市场流通逐渐恢复，下游环节或陆续低价补仓，市场流通速度加快，在余货压力减轻的情况下，鸡蛋价格或出现短暂回升。考虑到 10?月鸡蛋进入传统淡季，加之鸡蛋供应量逐渐增多，?下游环节继续看空后市，市场流通速度不快，鸡蛋价格仍存在下滑风险。

图为全国在产蛋鸡存栏量（单位：亿只，%）

操作策略

综上所述，短期需求面暂无明显利好，下游市场看空情绪较浓，鸡蛋存在下滑风险。但考虑相关产品生猪价格稳中缓慢上涨，及大肉食鸡价格降幅不大，均在一定程度上拉动鸡蛋及淘汰鸡销量，且对淘汰鸡价格起到高位支撑作用。另外，淘汰鸡价或受蛋价影响下滑，但因供应压力不大，鸡价下滑空间有限。