市场利率回落概率较大

受前期逆回购到期影响，近期市场流动性趋紧，短期市场利率上行。截至10月16日，上海银行间同业拆放利率隔夜、1周、2周、3个月、6个月、1年期分别报收于2.6940%、2.6860%、2.7140%、2.7320%、2.8220%、3.0480%，较10月9日分别上升49.2、5.9、11.3、1.2、0.9、0.1个基点；1个月、9个月期利率分别报收于2.7040%、2.9500%，较10月9日分别下降2.4、0.7个基点。

表为上海银行间同业拆放利率（Shibor）周度变化

中国人民银行公布的数据显示，9月国内M2同比增速8.4%，预期值为8.2%。9月新增人民币贷款1.69万亿元，预期增1.42万亿元；9月社会融资规模增量为2.27万亿元，预期1.8万亿元。从央行公布的数据来看，人民币贷款和社会融资规模都远超预期，市场流动性需求旺盛，对市场利率形成支撑。

9月底，为了应对国庆期间的资金需求高峰，央行开展了逆回购操作。但是，本月月初逆回购陆续到期之后，央行并没有续作，因此月初央行公开市场业务呈现净回笼态势。不过，10月16日央行开展了2000亿元的中期借贷便利（MLF），而本月并没有MLF到期。加之前期对省级城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点在10月16日完成，预计将会释放400亿元的流动性。

整体来看，由于中美贸易摩擦阶段性缓和，市场信心得到修复，对于资金的需求会相应上升。但央行昨日开展2000亿元的MLF，且降准兑现。因此，国内市场利率近期回落的概率较大。                                            （作者单位：金石期货）