印尼研究加快出台铝土矿出口禁令 分析师：对我国铝价提振效应有限！

　9月9日，商品期货市场和A股市场同时受到“印尼研究加快出台铝土矿出口禁令”消息的扰动，不过行情没有持续性，玩了把“快闪”就消停了。

　　上海期货交易所（以下简称上期所）沪铝期货价格下午开盘一度直线上升，但是很快就在对手盘的打压下直线回落，标准的“半日游”行情。这条语焉不详的消息尽管缺乏更多细节，期货分析师判断即便是真的禁了，对期货价格的提振作用也有限。

　　A股市场方面，下午开盘，云铝股份(5.29 -1.31%,诊股)、常铝股份(3.32 -1.19%,诊股)、中国铝业(3.80 -0.78%,诊股)、中铝国际(6.29 -0.79%,诊股)等均有不同程度拉升。A股行情是否具备持续性？业内看问题的角度不一样，证券分析师更关注社会库存，上周电解铝社会库存较前一周下滑1.7万吨至101.6万吨。国泰君安(19.01 -0.68%,诊股)认为宏观政策偏暖利好电解铝行业，对云铝股份，神火股份(4.73 +1.07%,诊股)给出“增持”评级。

　　沪铝放巨量 多空趁机完成换月操作

　　金属镍刚消停点，金属铝又突然出现异动，导致异动的原因可能还是跟印尼出口禁令有关。

　　9月9日北京时间13：00过后，国内媒体和行业网站陆续发布消息，称“印尼研究加快出台铝土矿出口禁令。”受消息影响，上期所下午开盘后沪铝期货价格出现异动。沪铝1910合约价格直线起飞，但是在空头打压下价格又直线降落，市场参与者就像坐了趟过山车。

　　截至收盘，沪铝价格虽然变化不大，盘中成交量却高得吓人，从文华财经沪铝指数衡量的所有合约的成交量来看，9月9日的成交量是129个交易日内的新高，多空大军可谓是“硬碰硬”。截至收盘，沪铝1910合约微涨30元，涨幅0.21%。

　　值得注意的是，沪铝期货价格异动导致成交量急剧放大，多空双方趁机“施展乾坤大挪移”，把持仓从1910合约搬到了1911合约，实现了换月操作。收盘，沪铝1910减仓17126手，沪铝1911增仓11652手。

　　印尼或为发展自身加工能力

　　异动发生以后，市场高度关注，消息也慢慢有了更多的细节。盘后，经济日报-中国经济网发布消息，“继此前印尼禁止镍矿石出口后，今日，有消息称，印尼将研究加快出台铝土矿出口禁令。”

　　《每日经济新闻》记者顺藤摸瓜找到了消息的源头，彭博社作者Arys Aditya和Yoga Rusmana写了一条消息《大宗商品大国印尼可能会加快出台更多的铁矿石限制措施》。文中大致意思是，据还负责采矿事务的海事协调部长称，印尼总统已下令进行一项研究，分析提前禁止铝土矿等其他矿产的出口。目前，限制铝土矿流动的措施将从2022年1月开始实施。据悉，印尼这么做的目的是为了发展印尼的加工能力，想打造上下游产业链，从资源中获得更多的利益。

　　这个事情其实印尼政府一直在推进。2014年1月12日，原矿出口禁令在印尼正式生效。即日起，印尼政府将停止所有原矿出口，在印尼采矿的企业必须在当地冶炼或精炼后方可出口。

　　2017年1月份，政府放松了相关禁令，允许冶炼厂出口镍含量不足1.7%的富余低品位镍矿石。条件是在5年内完成冶炼项目建设，并有30%的镍矿用于国内生产使用，其余低品位可以做出口。

　　从2019年12月底开始，政府最终决定加快对镍矿石的出口禁令，从2019年12月底开始，镍矿石含量低于1.7%不再允许出口。

　　2019年9月9日，又传出要禁止铝土矿出口的消息。

　　禁矿提振效应有限 后市还要看“去库存”

　　氧化铝是生产电解铝的材料，铝土矿是生产氧化铝的“粮食”。

　　海关数据显示，我国2019年1~7月份共进口印尼铝土矿830.6万吨，占2019年总进口量的12.59%，较去年同期增长125.4%；2019年7月从印尼进口131.5万吨，环比增加12.12%，同比增加157.26%。

　　8月份中国国产铝土矿消费量约686万吨，环比减少约3.0%，同比减少约17.6%。今年1-8月份中国国产铝土矿消费量累计约为6,110万吨，较去年同期减少约6.6%。其中，8月份山西地区国产铝土矿消费量约为291万吨，环比减少11.0%；河南地区国产铝土矿消费量约为143万吨，环比增加3.6%；广西地区消费量约为127万吨，环比增加3.3%；贵州地区消费量约为87万吨，环比提升4.8%。

　　建信期货余菲菲盘后发表研究报告，“印尼是我国铝土矿进口第三大来源国，2019年1~7月铝土矿进口占比13%，相对于第一和第二大进口来源国几内亚和澳大利亚来说不算大，所以即使印尼真的决定禁止出口，对我国铝价提振效应有限。”

　　就是这篇语焉不详的外电报道，不光在期货市场引发异动，也在A股市场激起涟漪。受消息影响，9月9日下午开盘后云铝股份、常铝股份、中国铝业、中铝国际等均有不同程度拉升。

　　国泰君安有色金属刘华峰团队的研究报告关注电解铝库存，上周电解铝社会库存较前一周下滑1.7万吨至101.6万吨，鉴于目前宏观政策偏暖，专项债政策继续利好，仍看好下半年去库速度，电解铝价格有望加速上涨。国泰君安对云铝股份，神火股份给出“增持”评级。