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豆粕的“熊市”还有底吗？
豆粕年后跌跌不休，转眼间，200点已下，期货05合约2700多跌到2500附近，基差从大几十块变为负基差，猪瘟不断蔓延，没有一点好转的迹象，中美谈判缓和，达成协议近在眼前，于是又准备进口1000万吨美豆，从这一系列基本面消息看，豆粕难以翻身，对于豆粕多头来说近乎绝望，现货圈也是一片哀嚎，基差是赔钱赔定了，一口价做套保做的好的话还可能有点盈利或者保本。
在这一片哀嚎声中，我天天收到这样 的问题，豆粕跌到哪是个头？09合约能不能抄底？说实话，我看不到哪里是底，或者说什么因素能够导致豆粕上涨。
目前来说，供给端已经不是豆粕分析最重要的问题了，炒作巴西减产，美豆上涨对于豆粕几乎没用了，需求端非洲猪瘟已经影响超过20%的降幅，官方数据已经不足信，在前几天有条最新疫情讲山东出现第一起非洲猪瘟疫情，而事实是鲁西南生猪已死大半，前几天做饲料 的朋友发到群里一个统计表格，目前来看真实性比较大。
而天气转暖，特别是后面梅雨季节，防控难度将更加大。
而天气转暖，特别是后面梅雨季节，防控难度将更加大。
那么豆粕就真的没底了吗，那进口这么多大豆产出的粕到底该如何办，一吨大豆产生的粕和油都是固定的 ，当压榨和往年一样的时候，粕将明显过剩，当压榨延缓的时候，豆油又将紧张，而且进口那么多转基因大豆你不压榨还留着干嘛？那么，豆粕过剩几乎是板上钉钉。
能够解决豆粕过剩 只有两点：
1.非洲猪瘟疫苗能够研发成功，这个难度比较大，非洲猪瘟从上世纪到现在几乎上百年，也只有美国去年研制出了非洲猪瘟疫苗，且美国的疫苗不一定能治中国的猪，因为病毒在不断变异中。
2.豆粕出口，可能这个比较匪夷所思，但是仔细想想，有利润就会有人去做，目前国内现货这么跌，现货已经到了2500的关口，已经远超进口成本，假如现货价格继续下跌，那么就有可能促使国内豆粕出口至日韩和东南亚，运费和价格都有优势。
对于出口目前需要担忧的一点是，日韩和东南亚能否在非洲猪瘟蔓延中独善其身，今日看到一则新闻：越南已经沦陷了。
东南亚的泰国柬埔寨等启动预警，严禁任何疫区 的猪肉和猪肉类食品进口，可见非洲猪瘟之厉害。
东南亚的泰国柬埔寨等启动预警，严禁任何疫区 的猪肉和猪肉类食品进口，可见非洲猪瘟之厉害。
不管如何，目前豆粕现货处于绝望时期，可能盘面依旧会有下跌，因为接下来的两周油厂开工率将上升，接下来两周，大豆压榨分别为173万吨，180万吨，而大豆进口预期方面，三月份为600万吨，四月份为875万吨，五月份则高达975万吨，而从三月下半月开始，美豆将正式和巴西出口大豆竞争中国市场，美豆想涨也是千难万难。唯一空头需要担心的是，目前油厂压榨利润不多，假如豆粕继续下跌，而豆油涨不上去，那么油厂将面临亏损的境地，穷则思变，届时油厂是挺豆油，还是延缓压榨，或是豆粕出口目前不得而知。
目前来说，豆粕上涨的因素过少，只能寄希望于油厂因为压榨利润问题，调整压榨速度或者扩宽销售渠道，从而反作用于库存，从而支撑价格，不过目前未看到油厂压榨计划有变，也未见豆粕出口新闻，故目前短期依旧看空预期。而对于现货，依旧需要套保只吃，而期货做多，暂时想都不要想。 |
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发表于 2019-2-26 09:42
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