犹记得去年年中,意大利政坛风云引爆金融市场恐慌,多得新晋上任的总理与财长先后表态称该国无意离开欧元区,这才暂时驱散了市场的阴霾。 ; l6 T# N" b5 e- b. H/ z, r) M a" [' N l* ?8 l
但今年2月中旬,经济连续两个季度负增长、陷入技术性衰退的意大利再次旧事重提——联盟党议员Claudio Borghi发话警告,如果5月议会选举后欧盟不发生变化,意大利可能退出欧盟。 . P. u1 J! ^9 E; b 6 K+ M. k# ~5 x# K( K3 c尽管该国副总理Salvini随即表态重申,本届意大利政府无意退欧。但上述言论已经又一次让人们开始忧虑,意大利究竟还有几分决心留在欧元区。" |5 b- {0 C1 Z$ s
& O0 e, C4 J) r. D- g9 K若意大利真的想优雅地放弃欧元,到底应该怎么做?或许是时候回顾一下耶鲁大学经济学博士、《Introduction to Economics》一书的作者Ed Dolan去年六月在《梅肯研究院评论 (Milken Institute Review)》发表的文章了。0 y, q+ `5 R! L8 o
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在Dolan看来,一个国家想要摆脱当前货币并引入一种新的货币取而代之,纯粹的技术困难最终肯定是可以克服的。如果意大利真的决定退出欧元区,成功的关键在于,应该从过去曾经改动货币的国家身上汲取经验。# X. k# s# }. F) A% D
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第一课:推行临时货币0 C2 z, P- P; n- {
: G# K* b" ~8 F( ^: k! NDolan指出,印刷、铸造全新的纸币、硬币并将其投入流通需要一定时间,这通常被视为改换货币的技术障碍之一。但若在过渡期内使用临时货币,上述时间将大大缩短。7 n4 Y" y" d! g2 o( Z6 }
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比如,拉脱维亚在上世纪九十年代早期离开卢布区时,就采取了两步到位法——首先在1992年5月引入拉脱维亚卢布作为苏联卢布的临时替代品,且可以与卢布同时使用;几个月后,当局才发行全新货币拉脱维亚拉特取代卢布。 : v3 u& o( c8 q+ k* M . F# I+ `) b2 W1 ?" h6 q; WDolan认为,临时货币可以解决几个问题。首先,它来得快,去得也快——由于存在时间不会太长,因此并不值得伪造,也就不需要现代货币所必备的、十分复杂的防伪措施。为了方便起见,政府甚至无需铸造硬币。" e' u- A( z5 A0 m y0 V
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其次,临时货币还有一大用处——转移公众的失礼之处。Dolan表示,如果市场预计新货币会贬值,那人们必然会想方设法给它起外号嘲弄它。8 p) l' x0 \9 k/ R
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比如,1992年时发行的白俄罗斯临时卢布,就因纸钞上的一张画而普遍被称为zaichik,意为“兔子”。而在一切恢复稳定之后,白俄罗斯才发行了更受市场尊敬的货币,这次的纸钞上就没有兔子了。) Y7 ?* H6 h0 f! J
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回首往昔,那时的拉脱维亚与白俄罗斯均赋予了临时货币与原先货币相同的名称和面额,以此简化会计、标识和其他技术问题。 5 u+ X X+ ~; \+ P7 {- l2 c; ^7 w$ t7 L: Y8 d
由此,Dolan认为意大利可以考虑从使用临时欧元开始,等到政府货币管理机制有了一定的可信度,再发行新的永久性里拉。; ~4 v4 n% _- a2 q
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第二课:莫要害怕平行货币. d/ o5 v! v9 D$ C4 R
2 b$ }; Y, r0 ~- p! a去年5月,意大利五星运动党和联盟党曾在政府工作计划中表示,希望发行短期国债,以偿还政府拖欠企业的款项。彭博社指出,在投资者眼中,意大利两党提出发行名为mini-BoT的短期国债无异于发行与欧元平行的货币,此举将进一步削弱该国的财政可持续性。 5 l' d1 n' T% b; y# ]5 u0 E( \* v6 a2 t* W$ g
上述媒体分析认为,一旦发行,mini-BoT就能以欧元面值进行交易。特别是到了人们开始把新债券当现金来用的时候,这实际上就起到了平行货币的作用。4 {! X1 [+ `( U+ ? g& l! U9 A% z/ n