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多因素共振引发煤炭反弹行情 关注低估值龙头公司
受“黑色系”期货上涨影响，昨日煤炭板块表现较为坚挺，板块内兖州煤业、昊华能源、阳泉煤业、平煤股份涨幅靠前。因前期调整较为充分，自4月12日大盘下跌，煤炭板块相对抗跌。
分析人士表示，从空间上看，煤炭板块指数自年内高点调整以来，累计跌幅达26.37%，技术上有超跌反弹需求。另外，港口动力煤价格上周止跌回升，库存有所回落。焦煤价格维持平稳，而近期钢价普遍温和上涨，社会库存有所下降，对焦煤需求形成拉动。
去产能仍将持续
日前，国家发展和改革委员会、工业和信息化部、国家能源局、财政部、人力资源和社会保障部、国务院国资委日前联合印发《关于做好2018年重点领域化解过剩产能工作的通知》，部署推进重点领域化解过剩产能工作不断深化。《通知》明确了2018年再压减钢铁产能3000万吨左右、退出煤炭产能1.5亿吨左右、淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组的目标任务，提出了持续深入开展钢铁去产能、不断提升煤炭供给体系质量、积极稳妥化解煤电过剩产能等重点工作。
对此，中金公司分析师表示，2018年计划继续退出1.5亿吨，与2017年目标相同，符合市场预期。
根据中国煤炭工业协会发布的《2017煤炭行业发展年度报告》显示，2017年我国煤炭产能利用率达68.2%，同比提高8.7个百分点。在产能过剩依然严重的背景下，产能利用率的回升与化解产能过剩工作持续推进密不可分。2017年，我国煤炭行业化解过剩产能2.5亿吨，超额完成年初提出的1.5亿吨目标任务。
中银国际分析师表示，2017年煤炭行业实际去产能超出市场预期，去无效产能的同时加快先进产能释放使价格回归合理区间。
关注低估值龙头公司
此前，由于对宏观经济投资产业链的预期以及煤炭需求预期都过于悲观，导致板块自2月份以来持续调整。不过市场仍有不同声音，中信证券分析师认为，目前价格调整是短期高库存周期跌价淡季所造成的，实际需求并不差，全年煤炭供需平衡及均价维持高位的逻辑不会被破坏。
目前板块下跌过后，龙头公司估值已现明显的吸引力。在一季度业绩大概率向好、市场情绪修正、国企改革等因素的催化下，板块底部已至反弹可期。
渤海证券表示，预计煤炭板块触底反弹的时机逐步临近。从市场结构看，港口发运基本以长协煤为主，现货成交量不及港口作业量的十分之一，长协兑现仍占绝大多数，预计后期此情况仍将延续，由于长协价格基本稳定，因此大型煤炭企业的经营业绩受现货煤价下跌影响较小。建议积极关注动力煤板块中估值较低，业绩预期向好个股。另外，本轮煤炭价格下跌中炼焦煤呈现出明显的抗跌性，这得益于煤炭产业供给侧结构性改革引起炼焦煤资源集中度的提高，也是我国宏观经济的持续复苏，煤焦钢产业链的两端表现较好的直接表现，预计这一趋势将继续延续，因此炼焦煤板块个股值得长期关注。 |
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发表于 2018-4-24 16:21
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