Mysteel解读：如何看待当前南北生猪价差缩小问题？

导语：自生猪产能恢复以来，南方生猪扩养进程日益加大，当前南方整体生猪产能供应宽松，南北价差缩小，局部区域出现南猪北调现象，这是多年生猪调运行业以来出现的少有现象。而南北价差缩小，尤其是西南市场猪价基本与东北、华北市场持平，以往的北猪南下盛况或难以呈现，此次本文从区域性价差方面解析当前生猪市场现状？

当前猪价形势下 西南区域调运情况

从近日各大市场猪价情况可以看出，西南市场猪价基本与华北、华东市场基本持平，猪价在11.00-12.50元/公斤，其中低价区域为黑龙江和云南，均价分别为11.16元/公斤、11.30元/公斤，处于中国版图的斜对角方向。云南猪价低主要在于2020年-2021年产能快速扩张，再叠加当地紫外线强，对于非瘟来说在一定程度上形成一道天然的保护层，致使生猪产能增速迅猛，处于产能释放阶段，猪价处于全国低价区。从区域性调运方向来说，当前西南区域调往地主要为华东、华南等高价区域，部分生猪也可调往山东、河南等地，呈现南猪北调现象。

价差缩小 跨区域调运较为困难

据Mysteel农产品数据显示，西南市场主要包含四川、重庆、云南、贵州，华东市场为山东、安徽、江苏、浙江、福建，华南市场为广东、广西。当前西南市场生猪均价为11.92元/公斤，华东市场为12.72元/公斤，华南市场为12.56元/公斤，西南-华东和西南-华南价差均为-0.80元/公斤。从价差表现形式来看，2021年8月份倒挂现象较为严重，西南区域猪外调现象较为频繁，目前价差仍处于倒挂现象，在一定程度缩小的概率较大。正常来说，华东-西南价差基数为1.20元/公斤，西南-华南价差基数为1.01元/公斤；同时调运系数=价差值-价差基数，调运系数小于或等于0则表示无价差优势，因此西南-华东和西南-华南调运系数分别为-0.40和-0.21，调运压力依旧较大，基本以省内消化为主，个别低价区或存在一定的调运条件，致使当前生猪消化区域多以内部消化为主，而供大于求，致使猪价易跌难涨。

猪价低迷 亏损幅度加大

从上图数据来看，2022年第12周，自繁自养周均亏损584.18 元/头，较上周下跌47.73元/头。5.5月前外购仔猪在当前猪价下亏损328.70元/头，较上周下跌37.49元/头。在国际环境紧张局势下，饲料原料价格一路飞扬，持续性上涨。当前全国玉米
现货价格为2802元/吨，豆粕
均价为4991元/吨，分别对应的是2.8元/公斤、5.0元/公斤。众所周知，玉米及豆粕作为猪饲料主要原料，当前饲料费用为1100元/头左右，较春节前上涨150元/头左右，涨幅为11.23%，而自繁自养总成本从节前的1825.89元/头上涨至2000元/头左右，其成本抬升基本可以确定为因饲料价格上涨而上涨，饲料费用占比也因此由年前的50.71%上涨至53.36%。饲料价格上涨对于南方低猪价时期的猪企来说影响非常关键，在一定程度上或加速生猪产能淘汰，影响补栏积极性。

总结：整体来说，在当前猪周期磨底阶段来看，南方猪多区域亏损幅度较大，供应宽松，同时多地复发新冠疫情，对于终端需求抑制影响较大，短期来说，南方猪价缺乏利好因素，南北价差或仍将存在缩小趋势。