Mysteel解读：花生市场扭转颓势，子弹还能飞多久？

自春节过后，花生市场持续冷清，持粮者交易慎之又慎。贸易商建库意愿差，收购价格低，导致基层长期处于惜售状态，产区成品米交易量寥寥无几。叠加油厂收购意愿较低且标准严格，收购量与往年同期相比有较大的差距，市场波动十分有限。而近期花生市场突然迎来好转，益海嘉里各油厂不断上调收购价格；鲁花油厂同样开始全面收购，收购价格走强，成交价格在7000-7500元/吨，收购指标中筛下米的要求相对宽松，可以看出油厂收购意愿与前期大相径庭，带动花生价格快速上涨。背后的原因究竟为何？花生市场能否继续强劲？

花生粕价格扶摇直上 带动花生行情上行

近期受供应等方面影响，豆粕
价格涨至高位，截至3月4日，天津贸易商报价4520元/吨，山东贸易商报价4530元/吨，江苏贸易商报价4570元/吨，广东贸易商报价4820元/吨。受豆粕的带动下，花生粕价格跟涨明显，截至3月4日，花生粕均价为4000元/吨，与春节前3450元/吨上涨550元/吨，涨幅15.94%。与去年同期3500元/吨相比上涨500元/吨，涨幅14.28%，创下近三年新高。而春节前花生油消费情况一般，油厂加工量较少，导致花生粕库存处于低位运行。节后花生粕大涨，油厂始料未及，便开始改变收购计划，提高对花生的收购量，带动花生价格上行。

相关产品带动下 花生油价格大幅走高

前期油厂小幅提升油料米收购价格，对花生价格带动作用一般。直至后期花生油价格大幅上涨，致使花生行情水涨船高。主因是受国际形势的影响下，全球油脂供应紧缺，豆棕菜突破新高，带动花生油价格上涨。截至3月4日，国内一级普通花生油出厂均价为14800元/吨，与春节前13500元/吨相比上涨1300元/吨，涨幅9.62%。花生粕与花生油价格同时上涨的带动下，油厂压榨利润明显增加，本周油厂开机情况陆续好转，开机率约为29.2%，较上周上涨11.1%。花生油市场的上行对花生的价格起到了举足轻重的带动作用。

油料米价格上行 带动商品米行情好转

油厂收购价格调整后，市场交易气氛异常热情。此时油料米也带动了商品米走货情况转好，周内价格走高。截至3月4日，全国通货米均价7700元/吨，与春节前7800元/吨下跌100元/吨，跌幅1.28%。与2021年同期10400元/吨下跌2700元/吨，跌幅25.96%。虽本周价格上行，但和年前与近两年价格相比，花生价格仍处低位，在此情况下，预计花生价格仍有上涨空间。

后市操作建议：

1.2021年上半年花生油行情受疫情的影响较为明显，2022年，后疫情时代餐饮业恢复迅速，花生油消费力明显分散，花生油价格一路下行。虽在大宗油脂带动下花生油价格涨势凶猛，但终端实际需求暂未改变，毕竟花生油相较豆棕菜实际替代性略差。下游采购仍多以刚需为主，部分企业花生油库存存在一定压力。

2.主力油厂正在全面开收花生，后期预计开机率有所提升，花生粕的整体产量或将明显增加，供应充足的情况下，成交价格存在下滑可能。

3.目前产区花生库存量充足，近期虽走货速度明显加快，油厂、贸易商收购交割品较多，有效消化油料花生。但商品米需求暂无明显好转迹象，实际多以贸易商建立库存为主，建议持粮主体择机出货，及时兑现利润。

4.临近交割月份，企业与资金方聚拢交割品较多，油厂利润明显好转，油厂将维持良好的收购意愿。加之近期进口米到港量少，且价格较高，支撑国内花生价格，预计5月前花生行情稳中偏强运行。