2022年2月USDA大豆供需报告解读

　　报告评述：美国农业部2月报告焦点在于对于南美产量的调整。在1月平衡表大豆下调950万吨产量的基础上，此次南美继续下调870万吨大豆产量。虽然绝对值不如此前市场预估的1.25-1.3亿吨，然而调整幅度已经充分考虑的南美干旱天气对大豆产量的影响。目前国内买船节奏偏慢，面临成本上涨风险。

　　21/22美国大豆平衡表：新季美豆上调2500万蒲式耳（约合68万吨）本地压榨量，结转库存下调2500万蒲。

　　20/21美国大豆平衡表：下调400万蒲出口量，增加500万蒲至残值项。

　　南美平衡表：

　　巴西：221/22新季产量下调500万吨至1.34亿吨，本地压榨量下调30万吨，出口量下调350万吨，结转库存下调120万吨至2235万吨。

　　阿根廷：21/22新季产量下调150万吨至4500万吨，进口量下调140万吨。本地压榨量下调120万吨，出口量下调110万吨，最终结转库存下调40万吨至2221万吨。

　　巴拉圭：21/22新季产量下调220万吨至630万吨，本地压榨下调90万吨出口下调110万吨，结转库存上调7万吨。

　　中国大豆平衡表：下调300万吨进口量，下调300万吨压榨量，结转库存未做调整。

　　全球大豆平衡表：21/22新季产量下调870万吨，结转库存下调237万吨。

　　-供需平衡表汇总-

　　数据来源：USDA，国投安信期货