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抄底未到时！两大逻辑论证螺纹的未来
漫言花落早， 只是叶生迟。节前的最后一个交易日，钢价并未给人太多的惊喜。之前的反弹，太快太亢奋，一段空头趋势中，很难出现反转走势，底部需要反复夯实。
纵观这两天的市场走势，影响因素主要有 ： 中美贸易战加剧 ； 钢厂复产，产量增加 ，虽然去库化增速，但仍然处于历史高位； 资管新规，加强金融监管 ；
3P项目的部分清退； 未来天气不好，影响施工 ； 这周下游补库很大。
今天的文章主要从两个方面来看待钢价的未来。 3P项目到底有多大影响？ 贸易战到底是喜是悲？
一、新疆的导火索 短期的诛心剪
据公开资料，各地今年3月底前要完成3P项目库的集中清理。目前多地已明确项目退库以及整改意见。
其中，新疆多地暂停PPP项目建设，湖南八成左右项目退库，而江苏已停止无收益性质的增量PPP项目。
从财政部已要求所有的国有银行停止除了债券之外的任何形式向地方国有企业融资，再到3P项目的清理，其实并不意外。
直到笔者统计出数据，才觉得螺纹走势这两天对清退消息的下跌反应并不过分。下图为近期清退数额。
PS：据不完全统计，截至2017年11月底，全国3P总投资额约为27.46万亿元，此次清退项目的金额尽管占据1/10的还不到，当前的清退只是开始，虽无远虑，但有近忧，尤其对需求引发的反弹预期”震慑“更是巨大。
二、贸易战加剧 硬币的两面
有观点认为，中美贸易摩擦会导致双方国内经济形势会恶化，外资会撤离，工厂会停工，工人会失业，社会失业率增加，房价应声下跌。
另一种观点认为，大规模贸易战，会让官方更加注重国内的楼市、股市等金融市场，只会让它们发挥积极作用，而不是产生拖累。
笔者更倾向于后者，并建议投资者不能再碰美国的房产。
贸易战一旦加剧，出口下降，中国经济下行压力增大，可能又要重启“投资+消费”。货币政策恐怕要再次转向宽松。
其实央行的一个数据，很有前瞻性，值得琢磨。
2017年全年住户部门存款增加4.6万亿元，全年住户部门贷款增加7.13万亿元。对比去年数据，从银行贷出来的钱，竟然比存进银行的钱还要多，而且多出来的部分数字惊人——整整2.53万亿！
无论这部分钱往哪里去，至少说明了两个情况：
高层或许已经有前瞻性的展开了内需的刺激； 贷出去的钱势必推高通胀，尤其是用在楼市里。
基建被清退的项目虽然对当下是有影响，但影响并不大，只单看这组数据，就会很惊人。我国现在还能形成供应的城镇住宅施工面积是多少？
根据国家统计局2017年12月底的数据，城镇全口径住宅施工面积为57.61亿平米，其中商品住宅的施工面积为53.64亿平米。
单这57.61亿平米的在施工住宅，将会在三年内陆续竣工，以105平米/套计，能够建出5487万套住宅，供1.7亿城镇人口居住。
笔者认为，越是在这种复杂的时候，越需要做信息减法，而不是加法。未来对其价格产生”致命“意义的并不是基本供需，而是国内相关政策的发力和川普带来的”惊喜“。 |
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发表于 2018-4-8 10:17
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