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【黑色日报】消费淡季即将来临，成材面临多重压力
钢材 Steel
消费淡季即将来临，成材面临多重压力
摘要：
昨日，期货方面，成材价格整体呈震荡趋势。受市场消息影响，周五夜盘螺卷期货主力均大幅拉升，而周末并未有实质性消息放出，卷螺盘面均出现跳水，随后企稳后震荡上行。截止收盘，RB2201收于4312元/吨，较上一交易日结算价上涨110元/吨或2.62%；热卷表现较弱，HC2201尾盘勉强收红于4567元/吨，较上一交易日结算价涨17元或0.37%。现货方面，华北螺纹现货价格多呈下跌趋势，而华东螺纹现货价格偏强运行。成交方面，建材全天成交17.46万吨，环比下降1.74万吨，同比处于近年低位，消费情况仍不乐观。
中钢协：10月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1908.87万吨、生铁1771.95万吨、钢材1985.10万吨，其中，粗钢日产173.53万吨，环比下降7.43%，生铁日产161.09万吨，环比下降3.22%，钢材日产180.46万吨，环比下降2.25%；海关总署：中国10月钢材出口为449.7万吨，9月为492万吨。
钢材消费断崖式下跌，成为主导成材价格的主要因素。而建材消费强度大幅下降，同比降幅高达20-30%以上。进入四季度，这种下滑的趋势不但没有扭转，仍有进一步恶化的趋势。在无政策刺激下，消费端后难有作为。展望远期，建筑材消费依然悲观。由于目前成材已大幅贴水现货，短期可结合市场情绪和预期，灵活操作，长线趋势上中性偏空对待。后期重点关注库存的去化情况以及原料端成本支撑情况。
策略：
单边：中性偏空
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：
粗钢压产、限电及宏观经济政策的执行及变化、炉料价格等。
铁矿石 Iron Ore
铁矿供大于求，期现价格整体偏弱
逻辑和观点：
昨日铁矿01合约震荡反弹，收盘价为570.5元/吨，环比上涨8元/吨。青岛港进口铁矿午后价格偏弱运行，全天累计下跌5-10元/湿吨。现PB粉670-675元/湿吨，超特粉390-400元/湿吨。
供应端，本周全球铁矿石发运总量3062.4万吨，环比增加33.4万吨，发运量有一定回升。铁矿石库存加速累库。需求端，随着秋冬采暖季限产执行以及冬奥会限产的落定，铁矿石需求量仍有下降空间，铁矿石供需差进一步扩大。
整体来看，铁矿将延续供过于求的格局，进口铁矿库存将持续累积。随着近期海运费大幅回落，短期铁矿的到岸成本降低，成本支撑难以维持，预计铁矿价格偏弱运行。
策略：
单边：中期看空
套利：无
期现：无
期权：无
跨品种：无
关注及风险点：
粗钢压产政策的落地力度和幅度，海运费上涨风险等。
焦煤焦炭 Coking Coal & Coke
焦炭第二轮提降开启 双焦弱势预期加剧
观点与逻辑：
焦炭方面：昨日焦炭2201合约收于3075.5元/吨，涨51个点，涨幅1.69%；现货方面，部分钢厂已经开启对焦炭的第二轮提降，降幅为200元/吨，预计很快将全面落地。当前由于受到下游钢厂压产与供暖季错峰生产以及雨雪天气道路运输困难等问题，焦化企业厂内库存大多呈现累库状态；需求方面，目前钢厂压产叠加供暖季错峰生产等因素，焦炭需求逐步减少，且钢厂焦炭库存处于合理区间，采购意愿不强；港口方面，受焦炭走弱的影响，港口贸易商以出货为主，虽港口可交割资源较少，但在降价预期的作用下，都以抛货为主。
焦煤方面：昨日焦煤2201合约收于2380元/吨，按结算价涨幅为0.53%；现货方面，目前炼焦煤市场偏弱运行，随着保供增产的进行，焦煤煤矿开工率也有所增加。受近期雨雪天气以及下游需求减弱等影响，部分煤矿库存开始增加，销售压力逐步显现；需求方面，受环保以及能耗双控等影响，部分焦化企业依然处于限产当中，对焦煤需要有所减少。钢厂受压产以及供暖季错峰生产等影响也大大降低了对煤炭的需求，且现在钢厂的煤炭库存处于相对合理的区间，采购意愿减弱；进口煤方面，目前蒙煤的通关车辆维持在相对的低位，受国家煤价下跌影响，对进口煤持有观望的态度逐渐加剧。
综合来看：焦炭方面，受下游采购减弱的影响，部分焦化企业库存逐渐的累库。且钢厂限产有逐步加大的预期，对后期焦炭需求进一步的减弱，因此焦炭现货方面下行的压力很大。焦煤方面，受下游需求逐步减少以及煤矿开工率不断提升的影响，后期焦煤价格依然具有承压下行的空间，焦煤现货依然压力很大。
策略：
焦炭方面：中性观望
焦煤方面：中性观望
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。
动力煤 Steam Coal
期货弱势运行，现货趋向平衡
期货与现货价格：昨日动力煤期货减仓缩量，最终收于916.2元/吨，跌幅达3.4%。现货方面，榆林Q5800报1132元/吨，跌71元/吨；鄂尔多斯Q5500报822元/吨，跌15元/吨；大同Q5500报1046元/吨，跌34元/吨；秦皇岛Q5500平仓价1120元/吨，印尼Q3800FOB报80美元/吨，现货价格有所下调。港口库存：北方港煤炭总库存为1711.3万吨，其中秦皇岛港煤炭库存528万吨，北方港日均调入量为132.6万吨，调出量为113.9万吨，北港总库存较上周有所增加。电厂方面：全国72家电厂存煤总计939.2万吨，日耗50.6万吨，可用天数18.6天，较之前略有提高。
观点与逻辑：目前在政策高压下，国内煤价持续下跌，逐渐触底企稳，趋向平衡。虽然各地电厂供煤、库存提升明显，但随着寒潮来袭，降温剧烈，民用电负荷增加，电厂补库积极，需求随着增加。在产能的持续释放及政策的调控影响下，价格进一步下行，期货市场目前波动较大，难以参与，建议观望为主。
策略：
单边：中性
期现：无
期权：无
关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态
玻璃 Glass
市场成交乏力，后市信心不足
观点与逻辑:
玻璃方面，昨日期货，盘面玻璃主力01合约收盘1688元/吨，较上一交易日下跌18元/吨，跌幅1.06%。现货方面，全国成交均价2361元/吨，环比下跌3.13%，国内生产线在剔除僵尸产线后共计296条，其中在产263条，冷修停产33条，浮法产业企业开工率为88.85%，产能利用率为89.49%。今日华东市场下调129元/吨，日环比跌幅至5.12%；华南市场交投偏弱，各原片厂纷纷下调，幅度60-200元/吨不等；西南地区60-80元/吨不等，其他各地区都有明显下调表现。整体来看，原片价格不断走低，需求无明显改善，下游承接订单为主，保持谨慎。
纯碱方面，昨日纯碱偏弱运行，01合约收2513元/吨，较上一交易日下跌52元/吨，跌幅2.03%。现货方面，隆众资讯数据统计，国内纯碱整体开工率78.30%，现货市场总体稳定，多数企业报价持稳，但出货一般。从供给看，河南骏化纯碱装置开车时间计划延迟至11月10日之后；青海盐湖纯碱装置开工恢复至6成左右，金昌装置开工提至7成；而受限电影响，安徽红四方纯碱装置有所减量，当前开工7-8成。从下游看，需求变化不大，对高价纯碱仍存抵触心理，心态观望为主。
策略：
纯碱方面，中性，关注生产装置、库存变化及下游生产情况
玻璃方面，谨慎偏空，关注下游补库及生产线的变动情况
风险：国内疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期 |
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发表于 2021-11-9 09:06
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