内外棉价差持续扩大 国内纺纱订单外流――中国棉花市场周报（2021年10月18-22日）

　　本周，国内棉花价格冲高回落，国际棉花价格震荡调整；国内外棉纱价格相对稳定；涤纶短纤价格略有下跌。

　　一、国内棉花价格冲高回落

　　本周，随着国内黑色系商品价格普跌，郑棉追涨情绪降温，国内棉价冲高回落。2021年10月18-22日，郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价为21500元/吨，较前周上涨92元/吨，涨幅0.4%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价21865元/吨，较前周上涨383元/吨，涨幅1.8%；代表全国主产棉省（区）白棉3级籽棉折皮棉均价的中国棉花收购价格S指数21880元/吨，较前周上涨308元/吨，涨幅1.4%。

　　二、国际棉价震荡调整

　　本周，外围原油、美股等金融市场盘整，商品市场价格涨跌互现，国际棉花价格高位震荡调整。10月18-22日，美国洲际交易所棉花期货（ICE）主力合约结算均价为107.94美分/磅，较前周上涨1.05美分/磅，涨幅1.0%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价121.02美分/磅，较前周上涨0.09美分/磅，涨幅0.1%，折人民币进口成本19343元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周上涨14元/吨，涨幅0.1%，国际棉价比国内棉价低2522元/吨，内外价差较前周扩大368元/吨。

　　三、储备棉成交价格上涨

　　本周，本轮储备棉投放有序成交，储备棉成交价格上涨。2021年10月18-22日，储备棉轮出成交均价18696元/吨，较上周上涨388元/吨，涨幅2.1%；其中，新疆棉成交均价19211元/吨，较上周上涨217元/吨，涨幅1.14%；地产棉成交均价18252元/吨，较上周上涨523元/吨，涨幅3.0%。

　　四、国内外棉纱价格相对稳定

　　本周，随着郑棉价格回落，棉纱价格高位企稳，市场交投仍延续冷清气氛。国际棉纱涨幅弱于国产纱，进口棉纱保持价格优势，中国保税区活跃度提高，目前常规国产纱高于进口棉纱1427元/吨。下游坯布市场价格趋稳，下游企业普遍观望。涤纶短纤价格略有下跌。

　　五、后市展望

　　流动性泛滥或将陆续退潮，供应压力逐渐显现。美国上周初请失业救济人数继续下降，创疫情爆发以来新低。随着新冠疫情管控常态化和全球通胀压力升温，全球货币政策收紧在即。国际棉花市场方面，美国新棉收获缓慢，但现货出口需求良好。美国农业部数据显示，截至10月17日，美国棉花收获进度为28%，同比减少5%；上周美棉出口签约量9.43万吨，较前四周平均值增长20%。降雨导致印度新棉质量有所下降，MSP（最低支持价格）收购量预计减少。截至10月15日，巴基斯坦新棉上市量达到89万吨，同比增长94%，产量有望达到158万吨。国际纺织市场方面，中高品质的棉花、棉纱成交相对理想，中国港口库存出现快速下滑。美国9月终端服装服饰店零售环比增加1.08%，但10月消费者信心指数环比回落，受消费者对经济现况及前景忧虑加深所影响。短期，棉花陆续上市，供应压力逐步显现，提醒实体企业提前防范风险。

　　监管“组合拳”发力增效，棉花市场有望回归基本面。国家对动力煤价格的监管力度空前，发改委研究依法对煤炭价格实施干预措施。中国期货业协会称坚决抑制过度投机，维护期现货市场平稳运行。国内棉花市场方面，近期逐步迎来籽棉采收高峰期，据国家棉花市场监测系统数据显示，截至10月22日，全国新棉采摘进度为57%。当前新棉市场成交寥寥可数，籽棉收购市场情绪降温，新疆棉收购价回落到10.5元/公斤左右。国内纺织市场方面，通过调研了解到，目前多数纺织企业棉花原料在1个月或以上，并不急于购进原料，纱线订单也因布厂减产及下游抗拒原料价格上涨出现下滑，纺织企业库存增加，利润收窄。短期，资本市场情绪已流露降温迹象，伴随着棉花上市量不断增加，下游需求不及预期，行情有望逐渐回归基本面。