亢奋情绪降温 胶价冲高回落

上周走势：RU指数冲高回落，NR指数冲高回落；RU2105合约压力位17000一线，NR2105合约压力位13000一线；RU2105基差-415附近，NR2105基差-170元/吨附近；RU5-9价差-40附近，NR5-9价差-455附近；美原油大涨，丁二烯大涨，丁苯胶大涨，顺丁胶大涨。

　　需求方面：海外汽车大国新冠肺炎疫情进一步好转，1月中国汽车产销量同比大增(去年1月春节和疫情导致基数低)，上周中国轮胎开工率大幅回升。中国汽车工业协会数据显示，2021年1月份，中国汽车产销量分别为238.8和250.3万辆，同比分别增长34.6%和29.5%，环比分别为-15.9%和-11.6%。截至2021年2月26日，中国全钢胎开工率回升了41.49%至58.73%，半钢胎开工率回升了34.8%至54.66%。

　　供应方面：泰国、印度、印尼、马来西亚等产胶国疫情严峻；中国天然橡胶产区处于停割期，预计云南3月下旬开割，海南4月上旬开割，东南亚产胶国处于低产期，预计4月中旬陆续开割。ANRPC统计数据显示，2021年1月份，ANRPC主产国天然橡胶总产呈约为1009.5千吨，同比增长15.3%，环比下降9.1%。

　　库存方面：RU库存微增，仓单持稳；NR库存微降，仓单小增。2021年2月26日，上期所天然橡胶库存小计增加了100吨至174846吨，天然橡胶库存期货(仓单)增加了0吨至167940吨。上期能源20号胶库存小计减少了171吨至61216吨，20号胶库存期货(仓单)增加了303吨至59573吨。2021年1月中国汽车经销商库存预警指数为60.1%，环比降0.6%，同比降2.6%，库存预警指数位于荣枯线之上。

　　贸易方面：中国橡胶进口同比小降环比微增。中国海关总罢统计，2020年12月份，中国天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为71.3万吨，同比下滑2.06%，环比增长0.28%，1-12月中国天然及合成橡胶累计进口为746.8万吨，累计同比增长13.6%。

　　行情展望：上期所等国内交易所同时提示风险和采取措施，建议投资者RU短线操作，NR减持后的剩余多单继续持有，“空RU，多NR”套利续持，新加坡交易所“空RSS3，多TSR20”套利续持。