橡胶基差提前收窄 进口需求减弱

今年基差提前收窄，7月份就有接近平水的情况，9合约交割时保持在小幅贴水的基差水平。20号胶上市、期现套利参与者的大量涌入都使得今年的套利空间有明显的收窄。9—1价差相较于往年也有明显的下降，全乳胶与01合约的基差已收窄到—800以内，暂无明显的套利利润。上半年国内干旱较为严重新全乳产出较少，进口混合胶的数量在海关政策以及套利意愿影响下也有一定下滑，因而远期01合约的交割压力不大，基差继续收窄的空间也较为一般。

　　三季度进口量也延续同比下滑的趋势，主产国产量相较于与往年有一定下降，人民币汇率持续走弱，内外盘价格倒挂使得进出口利润较低，套利空间的收窄也影响的以往的混合胶非标套利，贸易商整体的进口意愿一般。从数据来看，7月，泰国出口天然橡胶(包含复合橡胶)28.9万吨，同比微增0.4%，环比降2%。出口中国天然橡胶12万吨，同比微降0.8%，环比降24%。8月，泰国出口天然橡胶(包含复合橡胶)25.6万吨，同比降17.4%，环比降11.4%。出口中国天然橡胶9.2万吨，同比降27%，环比降23%，尤其以八月份降幅更为明显。预计四季度在主产国产量回升的同时进口会略有回升，但总体较去年仍保持下滑的趋势。