需求预期有所修复 橡胶期货显著上涨创近期新高

本周二国内橡胶期货2201合约大幅收涨5.24%至15375元/吨。标胶期货2201合约强势收涨6.60%至12360元/吨，二者均反弹创出近期新高。

　　宝城期货分析师陈栋认为，推动本轮胶价上涨的因素主要有多个方面。

　　从宏观因素来看，美国国会众议院在10月12日通过一项短期调高联邦政府债务上限的法案，暂时避免政府债务违约风险，市场风险偏好抬升。

　　消息方面，2021年拉尼娜气候属于高发现象，东南亚产胶国时常遭受极端天气袭扰，西南季风盛行给泰国和泰国湾各个产胶国带来多雨天气，甚至出现特大降雨，这导致产胶旺季背景下割胶和运输受阻，从而对天然橡胶生产将产生一定的影响。

　　同时，近期芯片紧缺问题有所改善。陈栋介绍，9月国内新车产销量环比出现回升。据统计，9月中国汽车产销分别达207.7万辆和206.7万辆，环比分别增长20.4%和14.9%，最黑暗的时刻可能已经过去。国庆节后，国内轮胎开工率有所修复。截至10月15日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.53%，较上周(2021年10月1日-10月7日)开工50.80%走高7.73个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为54.56%，较上周(2021年10月1日-10月7日)开工49.28%走高5.28个百分点。需求出现边际向好。

　　此外，原油价格持续走高推动合成胶价格显著上涨，对天胶升水幅度较大，间接提振天胶价格补涨。

　　短期而言，橡胶需求预期有所修复，叠加宏观面风险偏好回暖，提振胶价展开筑底反弹的走势。不过从中期角度来看，下游需求缺乏持续改善基础，且供应端压力依然较大，胶市商品属性仍有待改善。同时，宏观面潜在利空风险仍在，预计后市橡胶2201合约仍将振荡筑底的趋势为主。