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股市逃生,看看生猪期货怎么玩?——中国生猪期货“玩法”猜想

股市逃生,看看生猪期货怎么玩?——中国生猪期货“玩法”猜想

作者丨芝华数据姚桂玲

编辑:李佳璇

这一周,听的最多的除了超市里的“恭喜你发财~”,恐怕就是股民的一片哀嚎了:美股市场一片惨绿,国内股市恐慌大跌,天台上已经蠢蠢欲动了。


就在大家还在担心股票会不会再跌的时候,2月5日大商所消息,生猪期货立项获批。消息一出,就成了部分投资者的救命稻草——久盼逢甘露,生猪期货终于能上了,还玩啥股票,等着玩期货得了!

不光投资者有了活下去的勇气新的投资目标,各家期货公司、资讯公司等服务机构纷纷登场竞显十八般武艺,晒出干货,为了能方便大家上手生猪期货,向大家积极普及行业知识和生猪基本面信息。(编者按:这些服务机构都很专业,都很敬业,此处应该有掌声。)

面对铺天盖地的干货,一些投资者蠢蠢欲动,开始询问生猪期货的玩法:合约品种怎么分?交易单位、最低交易保证金是多少?交割方式、交割等级等会怎么规定?咳咳,这时候,作为长期在生猪行业中摸爬滚打,吃过猪肉也见过猪跑的研究猿就有义务来为大家做个整理分析了(开始严肃脸)。

作为我国最大的农业品种,也是继鸡蛋之后的又一个重要的畜牧品种,生猪期货的上市是在第一个农业品种——鸡蛋期货的经验积累之上进行准备的,因此我们就要将其和鸡蛋期货合约进行对比分析。同时,我们也要参考美国CME的瘦肉猪期货合约——毕竟人家自1961年就开始玩生猪期货了,自然有很多经验教训可以吸取借鉴。

首先咱们来看一下,鸡蛋期货合约长啥样?


再来看一下,美国生猪期货合约又长啥样?


大眼一看就能看出来,鸡蛋期货合约交易单位和美国生猪期货交易单位简直是天壤之别!(哈哈哈,那当然了,谁让人家是生猪捏!)不过这个18吨到底是个什么概念呢?举个例子,如果用我们的计量单位“公斤”和“人民币”计算,换算成单个活猪数,那可是相当于150头活猪。对,也就是你下一手的合约,就是约150头猪的价值!那这么多头猪,价值多少呢?来来来,我们来计算一下,假设每公斤活猪价格是14元,18000公斤*14元/公斤=252000元,也就是25万多元!不知道贫穷有没有使你掉下眼泪,不过放心,这一手量太大了,这么多钱一手出现在国内市场上的可能性很低。我认为,国内生猪期货和鸡蛋期货合约的交易单位应该会一致,也就是5吨/手,相当于价值5000公斤*14元/公斤=60000元。那么最低交易保证金也可以参考鸡蛋的规定,做期货的同志们脑补计算吧。

说了半天生猪期货合约,到底交易和交割品种怎么定?你也许会说,肯定就是生猪了,谁都能想到,但是我认为生猪的叫法太笼统,应该叫瘦肉猪,而且是活体实物交割。那么,怎么界定要交割的猪是不是瘦肉猪呢?这在目前还是个难题,咱们静待颁布标准吧。

CME生猪期货最开始是冷冻猪腩期货合约,是胴体实物交割,他们有对胴体的质量规定,比如胴体指标中背标0.8-0.99英寸,胴体重170-191磅,瘦肉率51-52%等等。对于我国来说,一方面对交割仓库的冷冻设备要求高,另一方面我国消费习惯主要是冷热鲜肉消费为主,按照CME的标准显然不合我国国情。随着CME生猪期货后来不断演变,目前交割结算也有了变化,是依据CME瘦肉猪指数,以现金交割方式进行。他们即使有瘦肉猪的质量标准,但已经不重要了,因为已经不再是实物交割。

那我们的鸡蛋期货合约的交割质量是怎么规定呢?大商所是有鸡蛋的交割质量标准的,自然也就会有生猪的交割质量标准。那么生猪质量标准会长什么样子呢?我们作为生猪养殖、消费和贸易大国,这个标准还是有的,作为一名生猪产业的专业研究猿,我找到了一堆活猪、猪肉的行业标准供给大家参考。我们最新的瘦肉型猪标准是2016年6月14日发布的一个名为《瘦肉型猪活体质量评定》的标准文件,里面有质量评定等级与分级。文件说明,活体重均值在90-120公斤以内,活体背膘厚均值在9-25mm以内,而且分优级、良级和合格三个等级。


下面我们说说交割。既然是实物交割,怎么个交割办法呢?首先参考美国的生猪期货交割办法,从1961年开始,合约演变大多以现金交割方式,1966年唯一推出活猪期货,实物交割,但当年就终止了。这并不意外,因为活猪实物交割确实存在很多问题:运输损耗,疫病控制等等,但是更为关键的是,美国人民对活猪没什么需求,他们的消费习惯和我们完全不同。

而我国作为猪肉消费大国,以冷热鲜肉消费习惯为主,结合我国国情出发,自20世纪80年代我国生猪购销政策全面放开以来,我国生猪产区遍布东西南北中,生猪贸易省内和跨省调运已经非常成熟,运输管理经验非常丰富。我觉得保鲜要求很高的鸡蛋期货是采用车板交割方式,那么作为生猪也可以采用车板交割方式。

对于生猪期货的介绍本猿就先说这么多,欢迎广大投资者关注公众号:zhsjfx,我们会继续关注生猪期货,进行具体研究分析。相信有生猪期货的助力,我国生猪养殖业规模化、标准化发展就会越来越好,猪肉品质提升也是必然,我就能吃到更好吃的红烧肉了人民也就可以更放心的吃到安全肉了。


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