中国经济与期货红利

龙听

建设创新型国家是中华民族实现伟大复兴所肩负的时代使命。建设创新型国家的关键是实行符合中国国情、符合经济规律、符合科学发展的国家战略，从战略的高度实行对全局的筹划和指导。
　　一、中国经济面临创新经济模式的新契机
　　新中国建国60年，中国经济先后实行了30年的计划经济模式和30年的市场经济模式，目前正面临着实行创新经济模式的新契机。
　　１．国际金融危机导致世界经济呈现新格局
　　由美国次贷危机引发的国际金融危机使其在世界格局中的主导地位有所松动，欧洲推行的“欧元经济圈”伴随着经济波动对美国的主导地位构成强弱不等的挑战，以“金砖四国”为代表的新兴发展经济体在世界格局中的战略权重逐步增加。美国高盛集团首席经济学家吉姆·奥尼尔表示，根据高盛的分析数据，目前美国 GDP约占全球的28%，“金砖四国”约占全球的16%，预计到2018年，美国和“金砖四国”的GDP将各占全球的25%，而到了2050年，“金砖四国”将跻身全球六大经济体之列。上述情况说明，世界格局正在发生战略性、根本性的变化。
　　２．国际金融危机揭示失衡经济具有不可持续性
　　国际金融危机的深层原因表明，美欧诸强依赖过度消费的经济模式不可持续；中国依赖出口贸易的经济模式不可持续；世界依赖过度开发资源的经济模式不可持续。失衡经济的现状呼唤新的经济理论，“均衡经济”、“循环经济”、“绿色经济”理论脱颖而出，创新经济模式的现实性、紧迫性摆上了世界各国的重要议事日程。
　　３．中国经济模式的重大变革就是构建创新经济模式
　　世界经济主体主要由定价经济国家、制造经济国家和资源经济国家组成。中国作为制造经济国家，受到定价经济国家和资源经济国家的两面夹击，利润受到挤压，经济受制于人。中国企业精心制造了价廉质优、营销全球的商品，却饱受资源型基础材料价格、利率、汇率波动带来的冲击和痛苦。经济模式存在战略结构缺失，表现为：制造经济发达，定价经济落后；低端产业发达，高端产业落后；实体经济发达，虚拟经济落后。中国经济处于两难境地，重要原因就是中国既没有发达的定价经济，也没有丰富的资源经济。中国经济模式的重大变革就是构建创新经济模式，即将制造经济提升为定价经济、制造经济和资源经济共同构成的创新经济模式。中国创新经济模式肩负着向定价经济和资源经济两翼突围的重要使命。
　　二、中国经济展现构建定价经济的新战略
　　期货是市场经济的高级形态，是定价经济的核心。中国已推出股指期货，开始构建加快发展定价经济的新战略。
　　１．中国定价经济发展划分为三个阶段
　　第一阶段是争夺定量权。重点是争夺经济规模、数量的局部优势。中国改革开放３０年，实际上就是一直在世界上争夺定量权，中国经济在全球主要经济数据的比重实现了持续上升。
　　第二阶段是争夺定规权。重点是争夺国际标准、规则的制定权重。推动国际货币基金组织、世界银行股权比例的调整，推动运行规则的改革，这些都是涉及国际标准、规则制定权重的战略博弈。
　　第三阶段是争夺定价权。重点是争夺国际经济、价格的决定权重。定价权是世界各国综合实力的较量，是世界诸多决定因素的集成，是国家核心竞争力的展示。
　　定价经济发展的三个阶段不可超越。中国目前已初步掌握定量权，正在更广阔的领域争夺定规权和进军定价权。我们相信，经过长期的艰苦奋斗，中国最终能够实现握有市场经济资源、具有商品制造实力、控有国际定价能力、拥有经济主导地位的国家战略目标。
　　２．中国定价经济发展拥有三个基础
　　一是哲学理论基础。期货机制完美地诠释了唯物辩证法的三个基本原理，即对立统一原理、量变质变原理、否定之否定原理。证券市场在结构设计中引入股指期货产品，使其运行理论具有了唯物辩证法的灵魂。
　　二是实体经济基础。根据联合国工业发展组织的统计报告显示，2009年中国在世界工业生产总值中的份额达到15.6%，仅次于美国的19%。2009 年，中国粗钢产量为5.68亿吨，占世界的47%；水泥产销16.5亿吨，占世界的60%以上；港口吞吐量70亿吨，占世界的50%以上。这表明中国拥有庞大的实体经济，中国发展定价经济拥有实实在在的实体经济基础。
　　三是科学监管基础。按照规范化、专业化、科学化的要求，中国证监会采取强化投资者教育、保证金安全存管、IT信息技术达标测评、期货高管专业培训、首席风险官专岗设置、期货公司分类监管等综合监管措施，使中国期货市场的科学监管水平迈入世界前列。
　　３．中国定价经济发展瞄准三个领域
　　一是泛金融产业群。即由银行、证券、期货、保险、基金、信托、担保、评估等金融机构组成的泛金融产业群，特别是银行、证券、期货、保险、基金、信托这些金融机构将要大量使用套期保值工具。
　　二是泛资源产业群。即由实物资源、科技资源、气候资源等资源型产业组成的泛资源产业群，特别是实物资源日益趋紧，新型资源亟待开发，金融衍生品正在泛资源领域大显身手。
　　三是泛制造产业群。即由基础制造、应用制造、特殊制造产业组成的泛制造产业群，泛制造产业群汇聚高端制造、中端制造、低端制造企业，形成合理配置、门类齐全的世界顶级制造中心。
　　三、中国经济开启分享期货红利的新时代
　　期货红利是指运用期货机制构建的期货全球定价体系，通过场内期货交易和场外现货交易获取的高端收益。在世界范围内，期货红利实质上是国家战略利益的结晶。１００多年来，定价经济发达的美欧诸强，通过构建期货全球定价体系，在全球范围内长期垄断丰厚的期货红利。美欧诸强的期货红利主要涉及五个重要领域：
　　一是主宰国际金融市场秩序。国际金融市场的交易规则、交易产品、交易方式、交易标准、交易时间集中体现美欧诸强的国家意志和战略利益。
　　二是掌控国际金融产品定价。通过调控经济政策、货币政策、财政政策、贸易政策、能源政策和商品政策，掌控金融期货、商品期货的国际定价权。
　　三是强化美欧货币国际霸权。美元、欧元作为全球及区域结算货币，享受全球、区域铸币收益，国际霸权导致全球财富流向美欧的聚集效应。
　　四是主导国际金融危机走向。美欧诸强通过期货全球定价体系，始终把握分散、转移、制造、化解国际金融危机的主导权，通过繁荣制造金融泡沫，通过危机洗劫金融财富。
　　五是专享国际期货高端收益。交易收益、佣金收益、管理收益、信息收益、技术收益、息差收益、产品收益、服务收益等超额收益被美欧诸强尽收囊中。
　　我们认为，能否分享期货红利，已成为中国经济能否实现“金融突围”的重要标志。2009年，全球期货交易额为1126万亿美元，中国期货交易额为 19.1万亿美元，约占全球期货交易额的1.7%。上述统计数据表明，中国期货市场已迈入起步阶段。我们认为，中国期货市场发展的战略构想应包括：
　　１．通过构建期货国内定价体系实现分享国内期货红利
　　在商品期货领域，持续推出原油、商品油、煤炭、建筑材料、钢铁、化工、电力期货期权。
　　在金融期货领域，持续推出指数期货、国债期货、利率期货、外汇期货期权。
　　在气候期货领域，持续推出碳排放量、天气、温度、自然灾害期货期权。
　　２．通过构建期货亚洲定价体系实现分享亚洲期货红利
　　在实物交割上，持续设立亚洲区域期货交割仓库网，特别是设立东盟期货交割仓库网，推动亚洲物流一体化。
　　在金融服务上，持续设立亚洲区域银行服务网，推动亚洲金融一体化。
　　在产品设计上，持续推出具有亚洲特色的期货产品，推动亚洲经济一体化。
　　构建期货亚洲定价体系，中国面临的同质化竞争对手是印度。印度的期货交易品种和期货交易量在某种程度上要比中国多。印度的股指期货已上市10年，拥有丰富的股指期货运作经验；印度黄金期货交易量很大，其黄金保有量达到万吨级。中国与美国、欧洲、日本的竞争属于差异化竞争，中国的优势，美国、欧洲、日本无法取代。中国与印度的竞争是同质化竞争，印度的期货机制设立比中国早，某些领域比中国强，特别是美国资本参股印度期货交易所，有可能激发印度期货辐射亚洲经济的能量。中国要从战略的高度，积极参与亚洲期货主导权的竞争。
　　３．通过构建期货全球定价体系实现分享全球期货红利
　　在国际标准方面，坚持推行国际标准计量单位，将英制体系纳入公制体系。中国从起步就坚持按公制计量，国际期货交易终将转变计量标准，这是中国发挥重要影响的节点。
　　在金融机构方面，采取合资、参股方式，增加在国际金融体系、国际金融机构中的股份权重。在世界货币基金组织、世界银行和国际著名期货交易所，中国都应从战略的高度增加股份权重。
　　在交易机制方面，坚持推行24小时全时交易制、电子化实时交易制、全球实时结算制。当场内交易结束后，用电子化交易延续场外交易，持续聚焦世界目光。
　　未来30年是中国经济发展的关键时期，人口红利的效能日益削减，期货红利的效能正逐渐趋强。中国经济将通过确立具有国际视野的战略观、风险观、未来观，构建创新经济模式，熟练运用期货机制这个战略纽带将定价经济、制造经济、资源经济进行科学整合，全面提升国家核心竞争力，努力建设创新型国家。