LPR连续6个月维持不变

龙听

10月20日，全国银行间同业拆借中心公布新一期LPR：1年期为3.85%，5年期以上为4.65%。至此，LPR已连续6个月保持不变。

本月15日，央行续作5000亿元MLF，利率继续持平于上月。此次LPR维持不变，意味MLF操作利率与LPR价差继续维持不变，符合市场预期。

建信期货宏观金融团队黄雯昕在接受期货日报记者采访时表示，本月MLF续作时操作利率未进行调整，说明在国内宏观基本面持续复苏的背景下，央行货币政策的重心由积极对冲经济下滑转向稳增长和防风险，货币政策整体保持稳健。

“LPR连续数月未变，直接原因是作为基准的MLF操作利率已经连续数月未变。而MLF操作利率不变的主要原因有三个方面：一是随着我国经济快速复苏，基本面向好令货币政策能够更好地保持稳健；二是前期MLF操作利率下降后，已经实现了大部分政策效果，继续下降的边际效果较低；三是近期国外疫情再度抬头，欧洲有二次暴发的迹象，外部经济环境可能再度恶化，加之各种风险因素，需要保留一定的货币政策空间应对不时之需。”中国国际期货高级研究员汤林闽说。

对于后市，黄雯昕表示，今年银行由于存在压降结构性存款的压力，长期资金面临一定缺口，资金成本有所抬升，一定程度上压制了其压缩LPR与MLF间点差的动力。而且，目前国内经济保持复苏态势，央行调降MLF操作利率的概率较小，年内LPR或继续保持不变。

汤林闽认为，在当前国外疫情形势严峻、美国总统大选前景扑朔迷离、风险因素增多的背景下，相关政策可能需要因形势变化而动，继续发挥好支持经济复苏的作用。

“预计年前不会有大的动作，除非新的冲击出现，但思路和准备工作多半已经就绪，一旦有需要即可出台相关措施。”他说。