你知道什么是“水期货”吗

龙听

现有的期货市场产品种类包括商品期货和资本期货，而商品期货中包括能源期货，如原油、汽油、燃料油、新兴的品种包括气温、二氧化碳和二氧化硫排放的配额。国内外长期实践表明，在全球资源日趋紧张的形势下，通过资源型期货交易能够实现有效价格的发现，间接促使能源优化配置到高经济社会效益的部门。参与期货的交易者之中，套保者(或称对冲者)透过买卖期货，锁定利润与成本，可以减低时间带来的价格波动风险。投资者则透过期货交易承接更多风险，伺机在价格波动的过程中牟取利润。期货合约已经是全球资本有效的投资套利以及避险的工具。
　　到目前为止，“水期货”还未出现在期货交易所中，正处于酝酿阶段，预计几年后，水将和原油、农作物等商品一样可以在全球期货市场交易。美国芝加哥商品交易所负责人克雷格·多诺箱(2007)认为，随着全球的水资源问题日趋紧张，“水期货”作为商品交易已经不再遥远。把水作为期货商品进行交易可以给耗水大户带来财政压力，从而降低了水的消费量，缓解水资源缺乏。“水期货”的构思类似于眼下通行的二氧化碳排放配额交易。为了应对解决全球气候变暖的问题，二氧化碳排放配额已经被用于了全球交易，以增加排放的成本，进而来减少温室气体的排放量。

　　事实上，1997年诞生并迅速在全球流行的天气衍生品已经有水期货的痕迹。全球知名天气衍生品交易商Evolution公司使用的主要天气合约品种就包括降水和水流量，水力发电公司使用降雨里作为天气指数。天气衍生品市场上的交易物是天气的指数合约，天气指数包括温度、降水量、风力、湿度甚至水流量指数的种类取决于具体的合约。此类合约大多为场外交易，有很大的灵活性，具体内容可以依据交易双方的特殊需要作出安排。在欧洲和北美地区的主要参与者是能源部门的大型企业，在日本的参与者行业分布较为广泛。合约里包括了交易双方关于天气风险的转移所达成的协定，比如天气的标的指数、指数参考地点、合约保护期(开始和结束日期)、交易日、指数的执行水平、赔付率、最高赔付额、权利金、交易的货币币种等。如果到期日实际水流量指数高于合约中的水流最指数，那么买家将获利，获利饭是根据约定的每一点标价乘以指标差，相反，如果实际指数偏低，那么卖家获利。