美联储采取新政策框架后投资者预期通胀率上升，但仍将低于目标

龙听

路透纽约8月27日 - 投资者加大押注美国通胀率将攀升，此前美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席鲍威尔引入新政策框架，允许通胀率超过2%的目标，不过市场人士还是认为通胀率会保持在2%以下。

鲍威尔在央行年会上表示，美联储将寻求让一段时间内的平均通胀率维持在2%，即通胀在“一段时间内”高于2%来中和通胀在一段时间内低于2%的影响。

美国以消费者物价指数(CPI)衡量的通胀率自2018年以来一直无法超越2%。

品浩(PIMCO)全球多资产投资经理Erin Browne认为，美联储的目标是“控制市场对未来宽松政策的长期预期，并给市场留下...联储在长期内有能力实现通胀目标的印象。”

投资者卖出长天期债券，30年期美国公债收益率升8.8个基点至1.493%，为6月24日以来最高。指标10年期美国公债收益率也上升，令收益率曲线趋陡。长债对通胀风险相当敏感，因价格上涨会侵蚀购买力和回报。

不过，根据路孚特Eikon数据，在鲍威尔发表演说后，10年期通胀保值债券(TIPS)收益率上升12个基点至1.728%，尽管美联储新政策框架披露，这个所谓的均衡通胀率(BEIR, the break-even inflation rate)仍低于2%目标。

“我们距2%仍有好一段距离，因此均衡通胀率肯定还有往上走的空间，”Browne表示。

“我仍然认为，均衡通胀应该再高一些。即便联储对通胀的态度已很清晰，我确实认为他们将让通胀更猛些。”NatAlliance Securities国际固定收益主管Andy Brenner说。

鲍威尔还制定了一项雄心勃勃的新策略，以使美国恢复充分就业。他说，美联储将确保就业达到“基础广泛和具有包容性的”最大化就业目标。

投资者表示，通过对鲍威尔讲话的解读，他们认为美联储维持低利率的时间可能在比之前预期更长，以提振经济增长和通胀。

“我认为，未来五年他们可能都会维持相同利率水平，”Brenner称。

“今天过后，我认为人们会重新抢购利差产品，以增加回报，因为利率会在很长一段时间内维持当前水平。”(完) (编译 徐文焰/张若琪/王灿；审校 李爽/张荻)