脱欧谈判再陷僵局 市场为何仍看好英镑？

龙听

在长达四年英国脱欧议程中，外汇交易员对于双方谈妥的预期屡次落空，但这些打击并未挫伤他们的看涨热情。如今，最新一轮脱欧谈判再度陷入困境，但和之前几次一样，交易员们始终认为无协议脱欧是不可能发生的。

　　英镑已从三月份疫情对外汇市场的全面打压中复苏，目前交投于1.31上方，接近年内峰值。

　　同时，期权市场也显示，英镑汇率在三个月内大幅波动的预期低于过去五年的平均水平，仅略高于欧元。

　　这显示，即使现在距离12月31日即脱欧过渡期结束日子越来越近，投资者依然押注英镑在未来六个月不会面临巨大风险。

　　如此冷静的态度，表明市场相信，此前英国和欧盟的经济已经被疫情打击得遍体鳞伤了，英欧的谈判结果不太可能再让情况变得更糟糕了。

　　值得注意的是，期权市场一直被视为外汇交易的重要风向标。在去年同期的期权市场上，投资者正确地预计到英镑的波动。

　　但投行界的看法截然不同。

　　BlueBay资产管理公司首席投资策略师David Riley表示市场可能低估了风险，即使谈判大限在即，期权市场的隐含波动率还是出乎意料地低。

　　摩根大通的分析师表示，疫情已严重削弱英国经济表现，在这个风口浪尖上，如果未能就贸易协议达成共识，英国的经济增长将被拉低5.5个百分点。

　　瑞士私人银行REYL&Cie的高级投资经理马可·博纳维里说：

　　“市场如此冷静，也许是英国脱欧‘持久战’让他们身心疲惫了，但即使有60%的概率达成协议，也存在较高的风险。”

　　瑞信驻纽约的全球外汇策略主管沙哈布·贾利努斯表示，投资者不再只关注负面新闻，每次谈判受阻，他们会期待下一轮谈判出现突破。尽管如此，任何正面或负面的意外消息都会影响英镑走势。

　　媒体报道指出，最近英镑走强的趋势可能会存在误导。

　　尽管自6月下旬以来，英镑兑美元汇率已经上涨了近8%，但同期英镑兑欧元汇率几乎没有变化。这表明英镑的上涨更多是由于美元疲软了，而非英镑走强了。

　　上个月，美元兑一揽子货币遭受十年来最严重的跌幅，按贸易加权计算则是自2018年1月以来的最大跌幅。

　　英国央行可能将实行负利率，这也是对英镑的潜在威胁。REYL&Cie的博纳维里指出，脱欧谈判依然可能给英镑带来重创，除此之外，期货市场已经定价英国最快明年将会实行负利率，英镑可能面临下行风险。

　　就目前而言，美元的走势仍是主导因素，弱美元依然是欧元和英镑多头的重要支撑。贾利努斯推测，英镑可能会从弱美元中受益更多。若欧元兑美元继续从目前的1.18上升至1.25，英镑兑美元可能会升至1.35。