道狗理论（转载）

龙听

道指狗(Dogs of the Dow)是一种选股策略，是由 Michael B. O'Higgins在1991年的时候提出的，基本原则就是在每年年底的时候从30只道琼成分股中选择分红在3%以上，这一年表现最差的10只股票作为一个股票池持有，每年年底按这个原则选择调整自己的持股。

因为这个选股策略简单易行，所以很受欢迎，并被发扬光大成各种类型的“狗”，比如小型道指狗，小型标普狗，等等。

这个选股策略的原理就是一个大盘蓝筹股没有减少分红，尽管他们的公司和股价在过去一年遭遇了困难，但公司对公司未来的增长有信心并愿意为此支付更高的分红，那么这个公司的股票就可能超卖了，在下一年可能会有超预期的表现。

实际情况如何呢？

据报道1973年以来道指狗获得了17.7％的平均年回报率，而同一时期道琼斯工业平均指数整体回报率为11.9％。在90年代末的科技股泡沫，道指的狗的高分红个股分别上涨28.6％，1996年增长22.2％，1997年，同比增长10.7％，1998年高达4.0％。在困难的熊市年2000-2002，道指的狗分别为，2000年上涨6.4％2000年，2001年下降4.9％，2002年下降8.9％，

而这足以显著跑赢道指，标普500指数，和纳斯达克。2000 -2002年是美股大熊市！2003年，道指狗的高股息的股票上涨28.7％！在2006年，道指狗飙升至新的纪录高点涨幅高达30.3％ 。道指的小型狗做即使有42％的涨幅更好！

尽管对这个选股策略也存在一些争议，但是依然挡不住在华尔街成为流行的选股策略，专门的关于道指狗的文章，网站，分析师大量涌现。道指狗组合的数量也不是固定的十个，大多由5个以上组成。