芝商所将WTI原油6月期货合约的持仓保证金要求下调

芝商所(CME)将WTI原油6月期货合约的持仓保证金要求从12000美元/合约下调25%至9000美元/合约。
（文章来源：21世纪经济报道）

市场人士：原油负价难再现但价格仍会大幅波动





5月19日，芝加哥商业交易所（CME）发布公告，将WTI原油期货6月合约的持仓保证金由12000美元/手下调25%至9000美元/手。

据期货日报记者了解，这是CME5月份以来第二次对WTI原油期货6月合约的持仓保证金进行调整。5月13日，CME上调WTI原油期货6月合约的持仓保证金至12000美元/手，之前为10000美元/手，提高了交易WTI原油期货6月合约的资金门槛。市场普遍将其解读为谨防负油价再次出现的措施之一。而此次下调WTI原油期货6月合约持仓保证金，市场普遍认为，一定程度上暗示该合约出现负价的可能性较低。

“相比一个月前，现在的原油市场有明显改善。”东海期货研究所高级能化分析师李婉莹对记者说，一方面，在库存见顶的情况下，全球原油减产和去库存较为明确。同时，欧美国家新冠肺炎疫情拐点出现，开始陆续复工复产。另一方面，此前出现的“负油价”起到了警示作用，包括美国各大原油ETF在内的相关投资机构都有提前移仓换月的动作。

在这样的情况下，李婉莹认为，CME下调WTI原油期货6月合约的持仓保证金，一个重要目的是增强资金灵活性和利用率。

光大期货能化研究总监钟美燕对此表示认同。在她看来，近期包括CME在内的相关机构一直在提示可能出现负油价的风险，并为此提高了持仓保证金，令WTI原油期货近月合约的投机力度有所减弱。为规避合约临近清算日的流动性风险，相关指数跟踪资金已于4月底提前移仓。鉴于WTI原油期货6月合约未出现风险隐患，CME决定下调该合约的持仓保证金。

“CME下调WTI原油期货6月合约持仓保证金的主要参照标准是近期市场的波动性。正是因为近期原油供需面有所改善，市场波动率下降，CME才会作出调整。”一德期货总经理助理佘建跃补充说。

不过，考虑到目前全球原油库存仍处于高位，且短期价格反弹幅度过大，中银国际期货研究部主管顾劲涛认为，原油价格短期仍有可能出现大幅波动，投资者要注意价格回调风险。