短期利率回暖

龙听

5月15日,隔夜、1周Shibor各上涨12.10、14.30个基点，报收0.8640%、1.6570%；2周、9月、1年Shibor分别微涨0.30、0.10、0.20个基点，报收1.2590%，1.5990%、1.7000%；1月、3月、6月Shibor分别维持1.3000%、1.3990%、1.4930%未变。

表为Shibor利率（人民币）报价

公开市场操作方面，国内央行继续暂停逆回购操作，已经连续三周净投放为零。市场流动性较为充足，从趋势上来看，Shibor有回暖迹象，一周shibor已经超过五一前的低点，隔夜Shibor也略高于4月的低点水平。中国央行通过降息、降准等手段，为实现"六个保、六个稳"提供良好的货币环境，货币政策效果显著。4月份M2增长11.1%，连续两个月两位数增长,M1增长5.5%。4月末新增人民币贷款同比增长12.9%，4月份人民币贷款增加1.7万亿元，同比多增6818亿元。4月净回笼现金1537亿元。可以看出，央行通过降息、降准等一系列货币措施促进市场流动性充足，信贷旺盛,从而降低了直接投放货币的必要性。

4月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，环比增长2.27%。全国服务业生产指数同比下降4.5%，降幅比3月份收窄4.6个百分点。社会消费品零售总额28178亿元，同比下降7.5%，降幅比3月份收窄8.3个百分点。4月份经济数据大大好转，国内经济复苏迹象显著。经济的复苏将导致信贷需求从“生存性”转向“扩张性”，短期央行的货币政策力度相对疫情期间减弱，货币市场供求边际预期的改变将导致利率有回暖动力。                                        （作者单位：国信期货）