宝城期货LLDPE周报：L2005以做空为主

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LLDPE周报20200323：L2005以做空为主

　　一、行情综述

　　上周LLDPE震荡下行。主力2005合约周五收盘价为6380元/吨，较上周结算价下跌230元/吨；周持仓量194106手，较上周减仓39314手；周成交量为1118711手。

　　二、宏观经济

　　1、统计局回应赤字率破3%可能：适当提高有空间

　　新冠肺炎疫情冲击下，地方财政收入受到较大影响，防疫等民生支出也在加大，今年财政赤字率(财政赤字占国内生产总值比重)是否会有所提高，为外界所关注。

　　对于“会不会提到3%以上的赤字率”的问题，国家统计局新闻发言人毛盛勇在16日国新办发布会上表示，适当提高有空间。

　　“中国政府的债务水平总体来讲是比较低的。从下一步政策取向来看，我们一方面要进一步推动减税降费，让企业减轻负担，轻装上阵，帮助企业渡过难关。另一方面，还要继续实施积极的财政政策，要更加积极有为。综合来看，中国政府债务总体水平还比较低，特别是债务形成的资产中有一些资产还有比较好的营利能力，从这个角度来看，我们觉得适当的提高赤字率是有空间的。”毛盛勇说。

　　2、人社部：2月三项社会保险费减免累计1239亿元

　　人力资源和社会保障部副部长李忠19日在人社部专题新闻发布会上表示，2月份减免养老、失业、工伤三项社会保险费，累计1239亿元。其中，中小微企业受益最大，中小微企业因免征社保费直接受益942亿元，大型企业因减收社保费直接受益209亿元。从2月份实际执行的情况来看，效果很好。2月-6月预计减免额在5000亿元以上，实际减免效果可能还会大于预期。

　　3、人社部：已有1亿农民工外出务工，占春节前返乡的80%

　　3月19日从人社部专题新闻发布会上获悉，在各方共同努力下，各地企业复工率和员工到岗率稳步提升，已有1亿农民工外出务工，占春节前返乡农民工的80%。

　　人社部副部长李忠表示，人社部门建立两项机制。第一项是重点企业用工日调度保障机制，实时对接、每日调度医疗防护用品生产企业、群众生活必需品生产企业等重点企业用工缺口，全力以赴帮助解决用工问题。重点企业数量已经从2月15日的1330家扩大到了现在的9138家，解决招用工人数37万人，解决用工比例达到了75%。

　　4、LPR最新报价保持不变

　　据中国货币网消息，2020年3月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。

　　这意味着，自上月1年期、5年期LPR报价分别下行10个基点和5个基点后，3月份LPR报价与上月保持一致。

　　在此之前，本周一央行定向降准释放5500亿资金，这有助于银行资金成本下降和LPR下行；但是MLF操作利率不变，则意味着LPR下行的概率较低。因此，在LPR报价之前，3月LPR降与不降的观点都存在。

　　5、2月PPI同比降0.4%，环比降0.5%

　　工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降1.0%，降幅比上月扩大0.6个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.74个百分点。其中，采掘工业价格上涨1.1%，原材料工业价格下降2.2%，加工工业价格下降0.7%。生活资料价格同比上涨1.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.38个百分点。其中，食品价格上涨5.1%，衣着价格下降0.3%，一般日用品价格上涨0.1%，耐用消费品价格下降2.0%。工业生产者购进价格中，农副产品类价格上涨7.6%，建筑材料及非金属类价格上涨3.8%，黑色金属材料类价格上涨0.4%；化工原料类价格下降6.0%，有色金属材料及电线类价格下降1.2%，燃料动力类价格下降1.0%。

　　三、现货市场

　　1、美国在线钻探油井数量683座，比前周增加1座

　　美国在线石油钻井平台继续增加。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月13日的一周，美国在线钻探油井数量683座，比前周增加1座；比去年同期减少150座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数107座，比前周减少2座；比去年同期减少86座。其中美国陆地石油和天然气平台共计771座，比前周增加3座；比去年同期减少230座。美国油气钻井平台总计792座，比前周减少1座；比去年同期减少234座。

　　2、美国原油库存量4.53737亿桶，比前一周增长195万桶

　　美国能源信息署数据显示，截止2020年3月13日当周，美国原油库存量4.53737亿桶，比前一周增长195万桶；美国汽油库存总量2.40819亿桶，比前一周下降618万桶；馏分油库存量为1.2512亿桶，比前一周下降294万桶。原油库存比去年同期高3.2%；比过去五年同期低3%；汽油库存比去年同期低0.3%；接近过去五年同期水平；馏份油库存比去年同期低5.4%，比过去五年同期低11%。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3844.5万桶，增加56.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备稳定在6.34967亿桶。

　　截止3月13日当周，美国原油日均产量1310万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加100.0万桶；截止3月13日的四周，美国原油日均产量1305万桶，比去年同期高8.1%。

　　3、国际油价走势

　　上周国际油价暴跌，中国国内疫情继续好转，但海外疫情继续扩散，多个国家已经采取封城，限制出行等措施，这无疑将抑制需求，国际油价暴跌，WTI原油跌至20美元/桶。WTI油价上周的运行区间在19.46-33.75美元/桶。

　　4、现货LLDPE价格

　　上周国内聚乙烯市场价格震荡下行，跌幅在50-300元/吨，上周现货成交量不佳，下游工厂需求有限，石化库存反而小幅上涨，石化出厂价多数下调，当前线性主流价格6500-7000元/吨。

　　四、后市研判

　　上游方面，WTI原油跌至23美元/桶。聚烯烃石化库存周一石化库存上涨0.5万吨至128万吨，较去年同期多了33万吨，节后库存压力依然较大。部分农膜厂家继续延期复工。虽然餐饮行业春节期间损失惨重，且加大外卖业务额推广，美团等外面平台也是给予巨大的支持，但我们认为在疫情影响下，部分商家可能依然难以开工，外卖增速也是难以抵御需求的整体下降。另外国家发展改革委、生态环境部1月19日公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，将限制部分塑料制品的生产，制约LLDPE下游，疫情带来的需求不济恐慌仍未消散，原油的弱势使得聚乙烯的成本支撑不再，加之目前中小企业还未能完全复工，石化库存依然有待消化，海外疫情有扩大风险，即使多国央行采取逆周期调节政策，股市依然大跌，马油装置还未向中国大量供货，其爆炸影响不大，目前供需基本面依然不佳，WTI再次跌至20美元/桶，L2005以做空为主。