拉尼娜现象恐拉涨农产品

龙听

受到现货市场供需基本面变化的影响，今年期货市场多个品种价格波动频繁。这既为期货公司研究员提出了更高的要求，也提供了难得的锻炼机会。分析师只有不断提高业务水平，才能在激烈的市场经营中脱颖而出，更好的服务实体产业客户。在12月21至22日召开的2017年大商所“十大期货投研团队”评选活动现场评审中，入围全品种组前15名的期货投研团队为我们带来了专业、精彩的分析报告，从中我们可以对明年市场运行情况有更为清晰的认识。

　　鸡蛋供应量逐步增加

　　广发期货1队认为，自2017年8月份开始，鸡蛋市场大规模补栏，放量是在9月份。“持续半年时间的补栏造成了价格下降了30%，补栏持续时间长、幅度非常大，这造成了期货两波比较明显的波动。”该团队人员说，通过5个月的时间差累计，到了明年3月份，供应量将逐步增加，到明年5、6月份供应量会非常大，因此选择在远期合约做空鸡蛋。

　　同时应注意，鸡蛋品种具有很明显的季节性，以05合约为例，春节前后较大的下跌幅度。“此外，还需要综合分析其他可能影响鸡蛋价格波动的因素，例如现在一直关注的拉尼娜天气，会影响大豆、玉米等饲料的生产和海运费波动等因素，进而拉涨鸡蛋价格。”

　　国都期货2队同样认为应关注南美天气变化对进口大豆价格的影响预期。他们介绍，整体上全球大豆供需处于长期宽松的状态。从南北美大豆产量对比来看，巴西大豆产量增速十分迅猛，出口量已经从2012年开始压制美国。按此趋势发展，未来南美大豆将会对北美大豆产生压制，可能会利空美豆价格。他们还补充，国内需求旺盛支撑豆价，一季度视角可能会转向南美。2018年国内大豆进口量可能会破亿，占全球产量27%至30%左右。

　　拉尼娜出现的概率达80%

　　据相关机构预测，拉尼娜现象发生的概率达到了80%，一旦发生，南美大豆产区阿根廷将要面临高温、干旱，阿根廷的产量倾向于减产，巴西是有可能增产的状态。“因此，目前长期基本面的利空和利多因素交织，一季度中下旬如果国内进口量继续提升的话，配合拉尼娜强度增强会引发一波上涨。”他们说。

　　在库存压力的驱动下，大陆期货表1队预测2018一季度豆油将震荡下行。2018年一季度全球大豆产量相对宽松，供给压力较大。对于棕榈油而言，近期主产国库存压力比较大。全球三大油脂供给增速高于消费增速。对于国内市场，目前国内油厂高压榨量也支撑一季度豆油不断走高，棕榈油由于消费疲软，库存在逐渐上升。

　　由于目前粕强油偏弱的格局仍将持续，所以现在对于饲料的刚性需求，以及后面高压榨量可能会对后面豆油的库存压力继续增加，进而对豆油价格产生一定的压力。