宝城期货LLDPE周报：L2005偏弱震荡

龙听

一、行情综述

　　上周LLDPE震荡上行。主力2005合约周五收盘价为6900元/吨，较上周结算价上涨115元/吨；周持仓量279085手，较上周减仓17997手；周成交量为878099手。

　　二、宏观经济

　　1、中国口罩日产能产量双双突破1亿只：医用N95口罩日产能近200万只

　　据国家发展改革委调度数据显示，2月29日包括普通口罩、医用口罩、医用N95口罩在内，全国口罩日产能达到1.1亿只，日产量达到1.16亿只，分别是2月1日的5.2倍、12倍，进一步缓解了口罩供需矛盾。其中医用N95口罩日产能产量分别达到196万只、166万只，有效解决了一线医护人员的防护需要。

　　2、2月末全国地方政府债务余额22.53万亿元

　　截至2020年2月末，全国地方政府债务余额225302亿元。其中，一般债务121426亿元，专项债务103876亿元；政府债券223413亿元，非政府债券形式存量政府债务1889亿元。

　　截至2020年2月末，地方政府债券剩余平均年限5.4年，其中一般债券5年，专项债券5.8年；平均利率3.54%，其中一般债券3.54%，专项债券3.53%。

　　2020年2月，全国发行地方政府债券4379亿元。

　　3、财政部：全年社会保险费将为企业减负1万亿元

　　3月3日，国务院联防联控机制就为疫情防控和复工复产提供财税政策支持有关情况举行发布会。

　　财政部社会保障司司长符金陵介绍，最近财政部出台了#社会保险费减免政策#，减轻企业特别是中小企业的负担，企业的养老、失业、工伤三项社会保险阶段性降费实施以后，预计2020年可以减轻企业负担5100多亿元。同时还指导地方在确保医保基金长期可持续的情况下，减征部分职工医保单位缴费，又可以减轻企业负担约1500亿。加上去年我们把企业养老保险单位缴费由20%降为16%的政策实施，全年仅社会保险费减负就会减轻企业负担超过1万亿元。

　　4、2月财新中国服务业PMI降至26.5

　　3月4日公布的2月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得26.5，大幅下滑25.3个百分点，较上月几近腰斩，为2005年11月调查开展以来首次落入荣枯分界线以下。

　　5、美联储大幅降息，基准利率下调50基点

　　3月3日，美联储宣布大幅降息，决定将联邦基准利率下调50个基点。美联储称，美国经济基本面依然强劲。然而，新型冠状病毒给经济活动带来了不断演变的风险。美联储正在密切监测事态发展及其对经济前景的影响，并将利用其工具，酌情采取行动支持经济。

　　6、外汇局：1月银行结汇10067亿元人民币

　　外汇局披露，2020年1月，银行结汇10067亿元人民币，售汇9625亿元人民币，结售汇顺差442亿元人民币；按美元计值，银行结汇1455亿美元，售汇1391亿美元，结售汇顺差64亿美元。

　　三、现货市场

　　1、美国在线钻探油井数量678座，比前周减少1座

　　通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止2月28日的一周，美国在线钻探油井数量678座，比前周减少1座；比去年同期减少165座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数110座，与前周持平，比去年同期减少85座。其中美国陆地石油和天然气平台共计767座，比前周减少1座；比去年同期减少248座。美国油气钻井平台总计790座，比前周减少1座；比去年同期减少248座。

　　2、美国原油库存量4.44119亿桶，比前一周增长78.5万桶

　　美国能源信息署数据显示，截止2020年2月28日当周，美国原油库存量4.44119亿桶，比前一周增长78.5万桶；美国汽油库存总量2.52048亿桶，比前一周下降434万桶；馏分油库存量为1.34464亿桶，比前一周下降401万桶。原油库存比去年同期低1.9%；比过去五年同期低约2%；汽油库存比去年同期高0.5%；比过去五年同期高约2%；馏份油库存比去年同期低1.1%，比过去五年同期低约7%。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3717.8万桶，减少197.1万桶。

　　截止2月28日当周，美国原油日均产量1310万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加100.0万桶；截止2月28日的四周，美国原油日均产量1302.5万桶，比去年同期高8.3%。

　　3、国际油价走势

　　上周国际油价冲高回落，中国国内疫情继续好转，但海外疫情爆发，尤其是韩国、伊朗、意大利、日本等国，市场重新担忧需求，各种政府开始采取逆周期调节，美联储降息50个基点，OPEC+也正在酝酿新的减产，国际油价上涨，然而随后美联储突然降息反而加剧了恐慌，OPEC+也并未达成减产协议，国际油价暴跌，WTI原油跌至41美元/桶。WTI油价上周的运行区间在41.05-48.66美元/桶。

　　4、现货LLDPE价格

　　上周国内聚乙烯市场价格震荡上涨，涨幅在50-300元/吨，上周现货成交量略有好转，下游工厂需求有限，石化库存去化速度放缓，石化出厂价多数上调，当前线性主流价格6700-7750元/吨。

　　四、后市研判

　　上游方面，WTI原油跌至30美元/桶。聚烯烃石化库存周末累库，周一石化库存上涨9万吨至128.5万吨，较去年同期多了28.5万吨，节后库存压力依然较大。部分农膜厂家继续延期复工。虽然餐饮行业春节期间损失惨重，且加大外卖业务额推广，美团等外面平台也是给予巨大的支持，但我们认为在疫情影响下，部分商家可能依然难以开工，外卖增速也是难以抵御需求的整体下降。另外国家发展改革委、生态环境部1月19日公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，将限制部分塑料制品的生产，制约LLDPE下游，疫情带来的需求不济恐慌仍未消散，近期新增茂名石化和宝丰二期两套检修装置，导致供应压力略有减少，加之韩国乐天化学爆炸，虽然韩国进口量也仅占我国进口量的3%，影响有限，但也存在情绪上的影响。上周俄罗斯与OPEC谈崩，本次会议不仅没有深化减产，就连延长当前协议至今年年底都没达成，周六，沙特还表示将大幅降低原油售价，还可能增加产量。原油的弱势使得聚丙烯的成本支撑不再，加之目前中小企业还未能完全复工，石化库存依然有待消化，预计L2005偏弱震荡。