交易的至高境界

龙听

如果说资金控管是交易的更高境界，作者我不只举双手赞成，甚至认为资金管理还是交易的"至高境界"!
任何再好或再烂的交易策略，如果搭配好的资金控管，例如输缩赢冲，都会变得更好一些。
这里所指的交易策略，只是决定何时进场何时出场，没有决定部位大小(Position Sizing)。遇到更强的对手，打不过就跑，这在交易上就是输缩的概念，打得赢就趁势追击，在交易上就是获利后拉高部位，甚至提高杠杆。
而我也一直在想，有什么好的方式，来解释这件事，让投资朋友了解"输缩赢冲" 到底有多重要。想了想于是我做作了以下实验。
在某香港朋友Yuen的文章里，他从一个交易策略出发，基本上这个交易策略已经很好了，14年的期间让资产从10万港元变成200万港元，且这是在固定一口部位的前提下，没有任何position sizing (PS) 的技术。虽然Yuen强调的是加上PS后，资产成长可以快速很多，但我相信市场上投资朋友若能在14年内翻20倍，也该要很满足( 香港炒房赚的也没有20倍!)
然而，为了强调输缩赢冲的重要性，我想从另个角度出发。我把它叫做随机交易者测验(Random Trader test)，简称RT test。
随机交易者测验：部位不同，损益不同
RT test从2014年01月02号开始交易，每天开盘瞬间就交易，随机交易。可能是做多一手，也可能是放空一手，作多与做空的机率各为50%。这可从一个二项式分配(Binomial Distribution)来模拟，或着可想成每天开盘前丢一个公正铜板，人头出现做多，数字出现做空。
以下四个策略ABCD，开盘都是随机交易者模式，不同的是停损、停利、加码。
重点不在这四个策略会不会赚钱，而是在反应不同的Position Sizing，会带来不同的损益比较结果。
策略A: 每天开盘随机交易1手，不停损，不停例，收盘平仓
策略A在开盘建立新仓后，就不管它了，放到收盘平仓就好。
策略B: 每天开盘随机交易1手，20点停损，20点停利，若无停损停利则收盘平仓
策略B稍微有点停损停利概念，设定为20点停损，20点停利。也就是输赢赚的都一样，输没冲没缩，赢也没冲没缩。
策略C: 每天开盘随机交易1手，20点停损，30点停利，若无停损停利则收盘平仓
策略C稍微有点输缩赢冲的概念了，当亏损20点时，结束。当获利20点时，继续放着，直到获利30点为止。获利比亏损大10点，理论上只要胜率高于40%就会赚!
策略D: 每天开盘随机交易1手，20点停损，当获利30点加码一手，当加码后获利归0或收盘则全数平仓
策略D 实现了输缩赢冲的概念，当亏损20点时，停损；当第一次获利30点时，加码一手，如果加码后又把获利吐回，则离开市场!不论策略好坏，Position Sizing有如大力(利)丸!
随机交易者测验的特色是，每天开盘就新仓，做多做空完全没有依据。换句话说，就是"乱做"，俗称"赌博"。
既然是赌博，感觉上就是不好，应该是会赔钱。但我们先说结论，实验结果证明策略ABCD都不一定会赚钱，但重复实验多次下来，有很高的机率，呈现一种态势。
约有68%的槪率，损益排名为: 策略A < 策略B < 策略C < 策略D
我们分别模拟四个策略各10,000次，从2014.01.02回测到2014.07.21，一共花了18,400秒(无平行处理)。以下为统计数据：
10,000次里，有6779次，绩效排名为策略A < 策略B < 策略C < 策略D。
如果是够随机，策略排名共有4!=24种，理论上这24种排名应该平均分布在10,000次的模拟中，也就是应该只有1/24 = 4.2%。
然而，光是"策略A<策略B<策略C<策略D" 这单个排名，就占了将近68%的比例。足见，输缩赢冲在策略的获利上，占了绝对的影响力!
我们再来观察每个策略拔得绩效冠军的比例：10,000次里，有9,565次，策略D绩效最好；有247次，策略C绩效最好；有35次，策略B绩效最好；有153次，策略A绩效最好。

换句话说，在这四个策略里面，策略D几乎完胜!比较神奇的是策略A最好的次数还略多于策略B，不过那有可能是统计取样上的误差!
四个策略的平均损益如下，回测时间为2014.01.02 ~ 2014.07.21。平均下来，也是策略A获利<策略B<策略C<策略D。
扣掉手续费后，可能只有策略D会赚钱。但平均下来可能每天也只赚1点，因此这四个策略绝不是可实际交易的策略。同样类似的策略交易起来，若是搭配输缩赢冲，竟然还是有如此大的损益差异。
许多人穷极一辈子专研至高无上的武功，许多赌徒也穷极一辈子专研稳赚不赔的交易策略，用尽毕生精力找出买点卖点，却忽略了最简单直接的资金控管原则，到头来还是一场空。
世事哪有一定，任何事都有槪率，唯有按照着槪率赔率下注，才是致胜之道! 这就是资金控管、部位管理！

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