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中信期货:疫情叠加高库存 苹果价格堪忧

中信期货:疫情叠加高库存 苹果价格堪忧

 一、近期苹果(7019, 14.00, 0.20%)期货走势回顾

  1、节前高库存,去库存缓慢,苹果主力合约持续下跌。

  2、节后,市场预期疫情将使得苹果去库存速度雪上加霜,期货价格大跌。



  数据来源:文华财经

  交割情况

  1、上市满2年,交割量明显不足。

  2、本年度苹果交割价格逐渐下降。





  数据来源:郑州商品交易所

  二、19/20年度苹果供需分析

  我们预计2019/20年度,中国苹果产量创新高,主要原因有:1、种植面积继续增加,新树挂果量增加;2、受倒春寒影响,18/19年为小年,19/20年树体营养丰富,整体套袋量大,虽然山东干旱,但大部分可以浇水,且后期有降雨,产量低于17年,比18年小增。全国同比17年小幅增产,比18年大幅增产。



  数据来源:卓创咨讯 中信期货

  注:19-20年数据为中信期货预测

  苹果收购价比较













  数据来源:中国果品流通协会 中信期货

  苹果库存创历史新高





  数据来源:卓创资讯 中信期货

  现货持续疲弱

  1、本年度苹果现货持续疲弱。

  2、受疫情影响,近期有加速下跌趋势。



  数据来源:卓创资讯 中信期货

  三、后市展望

  1、库存同比大增,疫情使得消费骤降。

  2、果农存货多,或出现集中抛售。

  3、其他水果也因疫情价格大降,压制苹果。

  4、疫情预计会持续一段时间,苹果可销售时间不多。

  综上,苹果现货价格有继续大跌可能,期货短期亦偏弱运行。

  中信期货 高旺


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