吴转普：交易策略要符合实盘交易，希望出现“白发”研究员

龙听

在今天举办的由大商所组织的2019年（第十一届）大商所”十大投研团队评选”现场评审中，评审嘉宾大连普天投资公司董事长吴转普在总结发言表示，他见证了每一届大商所十大投研团队评先，也见证了评比对期货公司研发水平提高。

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2019-12-13 08:41

针对今天在场研发队员所做的报告，吴转普提出几点建议。

第一，每个团队上场的宣传片，现在的宣传片和第一届宣传片是天壤之别，那时候看宣传片就觉得我们是卖白菜的来参加评比，现在终于有金融机构的感觉，但还需要继续提高。宣传片是宣传公司，不是宣传队员。现在PPT做的非常有专业水平，宣传片应该更加宣传期货公司尤其在研发方面的特色。在演讲时幻灯片的制作方面，研究团队来参加现场评比，演讲主要是给评委看的，幻灯片要尽量用图表和标题，有很多课件都是通篇文字，我坐在第一排都看不清整篇文字要表达的内容，主题也不突出。我们要是不理解你这篇演讲稿就没有办法打分，而且这是表面文章，这个要做好。尽量主题突出，能用图表表达的不用文字表达。

第二，针对比赛过程中很多交易策略方面，大家都有入场的交易价格，很多价格是假设出来。比如说铁矿石做空，700、750，现在可能还有50块钱，假如到不了这儿，这个策略是不是就不存在，就不做了？入场价格关键是逻辑在哪儿？是这个价位有安全边际成本还是到了时间窗口，不能根据图表到了这个地方是压力位或者是支撑位，我们今天的团队评比还是从基本面供需角度提出的交易策略。

第三，绝大多数公司交易策略与实盘交易不太相符。参加交易所的比赛还不是真枪实弹，还不是真钱，如果真的是自己的资金你会用这个持仓比例去做交易吗？很多一上来建仓30%，在我们的产品当中或者内部要求当中，单品种最大持仓是15%。我们上来就是30%，而且现在很多建仓的仓位都是按照盈亏比算的，我们做交易的第一步，就是仓位的设置，主要是根据能够承受的风险，能够承受多大的风险，仓位不能超过承受风险的程度，因为止损是确定的，如果按照价格止损，或者按照宏观方面出现的变化止损。因为未来收益是未知的，只是在这个价位做多做空也好，相对而言边际成本是可以或者获益能力比较强。所以在这些方面，研究员做的交易策略跟将来的实战能够更加贴近，这样提出的交易建议损害不会那么大。

第四，做供求平衡表的分析，中信建投对棕榈油的实地考察对产量影响方面做的还是比较到位的。我们作为实际交易人员，或者作为投资团队，一定要有自己供求平衡数据，不能光把外面供求数据平衡表直接拿过来，一定要建立自己的供求平衡表数据，有阶段性的，有长期的。对于跨期套利都会更有帮助，远近供求矛盾不一样，供求压力不一样，会产生跨月的套利机会。

吴转普笑言，做了十一年评委，头发都白了。但是参加比赛的研究员越来越年轻，他希望若干年之后，研究队伍当中也有一些白头发的研究员，能证明我们的研究员更有价值，在这个行业能够深耕，而不是目前流动性这么大，能够对一个行业更加深入，这样对一个产业会更加熟悉。