美联储10月利率决议前瞻：委员偏向结束QE 市场预期基本一致

龙听

北京时间周四(10月30日)02:00，美联储(FED)就将在为期两天的议息会议结束后公布利率决议。北京时间周四02:30，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)还将召开新闻发布会。

　　美联储9月19日宣布年内第二次降息，而市场对于联储本次的降息预期仍不见减退、根据CME“美联储观察”数据显示，市场几乎成一边倒的预期今晚美联储将会降息25bp至1.5~1.75%的区间，而一周前也仍高达94%，但在一个月以前降25bp与不降息的概率几乎对开。

　　市场对于此次美联储的行动在态度上正在趋向一致，而分析师方面亦是如此。知名新闻网站的专栏作家Mark Hulbert认为，如果投资者还担心美联储选择本次决议保持利率不变将导致股市大幅下跌，这是个好消息；但是如果投资者希望降息将推高股市，这是个坏消息。多伦多道明证券(TD Securities)分析师上周写道，决策官员可能不会关上进一步采取行动的大门，但可能会“强调在决定未来政策举动时保持耐心。”摩根大通的经济分析师Michael Feroli也持有类似立场，他在上周写到，决策者可能强调“累计降息三次”已协助平衡前景风险，可望避免经济脱轨。

　　但是白宫方面似乎并不这么看。美国总统特朗普周二在自己的社交账户上评论FOX财经频道主持人斯图尔特.瓦尼关于外国实行负利率的言论时顺便对美联储又发起了一轮攻击，直指其“没有头绪”，“我们有无限的潜力，只是被美联储抑制了”，而且他在上个月也曾发表过类似的言论，和该主持人当下的态度一样，都认为美国应该效仿欧洲和日本实行负利率。

　　【9月会议纪要回顾】

　　会议纪要显示，一场何时结束宽松的辩论正在出现，很多官员表示处於通胀等因素支持9月份的降息行动。纪要公布後美元反应平淡，美元指数持稳在99.10上方附近。

　　会议纪要显示，几位官员希望保持利率不变，他们认为基线预期几乎没有改变且不确定性不会打乱经济扩张；还有一些官员降息可能给经济上了过多的保险。一些官员表示市场比他们自己预期认为合适的政策更为宽松，所以可能需要调整预期。一些官员提出担忧，认为保持低利率太久可能导致市场过度偏好风险，从而威胁金融稳定。支持降息的多数官员认为，经济前景、风险管理以及通胀目标等原因要求降息。

　　会议纪要显示，与会官员对贸易、地缘以及全球经济相关风险更加担忧；官员们认为美国经济在劳动力市场和总体上强劲，但是投资、工厂以及出口方面出现明显的疲软。一些官员称，预测衰退的模型指示中期衰退风险显著上升。

　　会议纪要显示，部分官员认为通胀面临倾向下行风险；几名官员暗示应该采取目标通胀区间；多数委员认为锚定通胀的好处是中性的。

　　此外纪要显示，几位官员建议，委员会会後的声明应该在何时结束为应对贸易问题而进行的货币政策调整方面给出更明确的指示。

　　投票支持联邦公开市场委员会此次决定的有：主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、鲍曼、布雷纳德、克拉里达、埃文斯、夸尔斯。反对此次决定的有：布拉德(支持将利率降至1.25%-1.75%)、乔治和罗森格伦(他俩支持保持利率在2.00-2.25%不变)。

　　【7月决议回顾】

　　自联邦公开市场委员会(FOMC)6月份会议以来获得的信息指示，劳动力市场维持强劲，经济增长温和。总体而言，最近几个月就业增长稳固，失业率维持在低水平。虽然家庭支出似乎较年初有所上升，但是商业固定投资增长放缓。以12个月为基准的总体通胀年率和除去食品和能源的核心通胀年率低於2%。基於市场的通胀补偿指标已经下滑，基於调查的长期通胀预期几乎没有变化。

　　遵照法定职责，委员会旨在追求就业最大化和物价稳定。鉴於全球发展状况影响美国经济前景以及温和的通胀压力，委员会决定将联邦基金利率目标范围降至2.00%-2.25%。美联储依旧预计经济将保持扩张，劳动力市场将继续强劲，通胀将接近2%的对称性目标，但是前景面临的不确定性仍在。当美联储考虑未来联邦基金利率目标范围的路径时，将继续关注未来信息为经济前景的影响，并采取适当措施维持经济扩张，保持就业市场强劲以及通胀接近2%的对称性目标水平。

　　在决定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的通胀和就业状况相对於就业最大化目标和2%的对称性通胀目标的表现。该评估将把广泛的一系列信息纳入考量，包括衡量劳动力市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标，以及金融和国际发展动态。

　　委员会决定在8月份减少在公开市场操作账户中的总证券持有量，比此前指示的早两个月。

　　投票支持联邦公开市场委员会此次决定的有：主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、鲍曼、布雷纳德、克拉里达、埃文斯、乔治；夸尔斯和罗森格伦反对此次降息决定，支持将利率范围保持在2.25-2.50%。