期货选择表

龙听

期货选择表

想象一下有两个交易者，兔子先生和乌龟先生，各有一个50，000 美元的帐户，他们正在观察两个期货市场一一s&p和玉米。机敏的兔子先生注意到s&p 的平均日价格区间约5 点，每份合约的价格为250 美元。玉米的平均日价格区间为5 美分，每份合约为50 美元．他很快就得出结论。如果他只能抓住日价格区间的一半，那么在S&P中每份合约可以赚500 美元，而使用同样水平的技巧，在玉米中只能赚100 美元多一点。兔子先生打电话给他的经纪人，要求买两份S&P。

但谨慎的乌龟先生却有着不同的算法。首先，他使用2 ％规则计算出自己帐户的最大可承受风险资金1 ，000 美元．在S&P中，使用这样一个小帐户，一天只动用1 ，000 美元，就像去抓一只个头非常大，但尾巴非常短的老虎一样。另一方面，如果他交易玉米，他就有更大的生存能力．那只老虎要小一些，而且有一条可以缠在腰上的长尾巴。乌龟先生买了一份王米的合约。那么在兔子先生和乌龟先生中，谁最终将取得胜利呢？

在期货市场中先哲期货时，比较一下你的资金和近期的市场波动水平。首先计算出你的账户资金的2％。使用安全区域指标度量波动水平，计算出其22日ema，并将结果化为美元。如果平均波动水平高干你帐户资金的1 % ，就不要交易那只期货。如果你遵守这条规则，你所选择的市场相对来说是比较稳定的，可以比较安全地设置止损。为什么是1 % ，而不早2％呢？因为在市场中，你的2％止损必须大于平均波动水平。

表7 . 1 的第一列是期货市场，第二列是每份合约的价格，第三列是当前的安全区域（safezone) 指标，第四列是用安全区域指标乘以2 所得结果。第五列是帐户资金的2 % ，此处帐户资金为30，000美元。最后一列比较两倍的安全区域指标与帐户资金的2 % 。如果后者大于前者，那个市场就适合交易。

表7 . 1 中的数据，在我写入时是当前值，因为波动性和安全区域指标都在不断变化，所以你在使用时，必须每月更新交易所有时会修改合约，并更改每份合约的价格。这个表格只是作为一个例子。供你开始先哲期货时参考。使用时改为最新数据，并找出那些期货适合你交易。

如果你没有足够的资金交易那只期货，你仍然可以下载它，并做好准备工作，并进行模拟交易，就像真实的交易一样。这样，当你的帐户足够大或那只期货变得足够平静时，就可以很有准备地进入交易了。

6％规则― 防范食人鱼

令我不解的是，为什么公共机构的交易员小组的表现比私人交易者要好那么多。私人交易者一般都是50 岁左右，已婚，大学毕业，通常是某一方面的专家，或者有自己的公司。你可以仔细思考一下，为什么那些精通计算机、整天读书的人们会围着25 岁左右，在大学时经常玩球，毕业后就再没读过书的人们团团转。实际上，大多数私人交易者的交易寿命是以月为度量单位的，而公共机构的交易员却年复一年为他们的公司赚进大笔的钱．是因为他们反应敏捷吗？不对，年轻的私人交易者也像年龄大的一样被淘汰。要不就是因为公共机构的交易员有大量的培训机会，但事实上大多数公司都吝音得很。

一些公共机构的交易员，在为公司赚了一大笔钱以后，就想自己出去单干。他们退出公司后，在同样的市场，用同样的交易系统交易，并与他们的同行保持密切联系一一等待他们的却是失败。几个月后，大部分“牛仔”们又回到猎头公司去做交易员了。为什么他们能为公司赚钱，却不能为自己赚钱呢？

当一个公共机构的交易员辞职以后，就离开了那个掌握他的纪律和风险控制的经理。那个经理为每个交易员的每笔交易设定最大风险这类似于私人交易者的2 ％规则。投资公司资金雄厚，其风险上限金额如果以美元计的话非常大，但占总资本的百分比却很小。如果交易员越过那个上限，则将被辞退。私人交易者可以打破2 ％规则，并自欺欺人地隐瞒起来，但投资公司的经理却像老鹰一样一直盯着他的交易员们。私人交易者可以把定单确认条扔进鞋盒里，但交易经理很快就会把那些容易冲动的交易员辞退，他使公共机构的交易员免受重大亏损，而正是这种重大亏损使得许多私人帐户破产。

另外，交易经理还为每个交易员设置了月最大允许亏损额。当某个交易员的亏损达到那一水平时，在那个月的剩余时间里，会暂时取消他的交易权利。我们总在不停地绕圈，有时我们与市场之间非常和偕，有种点石成金的感觉。而有时我们却与市场不同步，所过之处都是障碍重重。你可能认为自己是正确的，但当你持续亏损时，就是市场在以其独特的方式说你是错误的。

大多数私人交易者在持有正在亏损的头寸时，竭力想打成平局。输家认为一笔成功交易即将来临，他就要时来运转了。他不断增加交易次数，不断增加交易金额，其实是在自掘坟墓。明智的做法应该是减小交易金额，并停下来检查一下自己的系统。交易经理在其交易员达到月最大亏损额时会强迫他们退出交易。想象一下，在一间办公室里，同事们都在不停地交易，而你却在削铅笔，然后跑出去找沙纸。交易员们竭力避免出现那种情况。这种工作环境的压力激励他们不要亏损。

我的一个朋友曾在伦敦管理过一个交易部门，其中有一个非常精明能干的女交易员。有时，她也会碰上一个亏损的头寸，不到月中便接近她的亏损上限。我的朋友知道自己必须取消她的交易权利，但由她非常敏感，所以我的朋友不想伤害她的感情。他在华盛顿找到一个财务管理的课程，然后派她去学习，以渡过那个月中剩下的日子。大多数经理都不会那么温和。不管是温和还是粗暴，月亏损限制都使交易员们免受食人鱼的威胁一一一连串恶性的亏损加起来将是致命的。

食人鱼是一种热带的淡水鱼，比人的手稍大一点但有一排整齐的牙齿。它看起来并不可怕，但如果有一只狗、一个人或一只猴子失足掉进河里，一排食人鱼就会过来攻击它，不停地咬食，直到受害者粉身碎骨。一个看涨者可能会掉到河里，受到食人鱼的攻击，几分钟后就会看到他的古搂在水中映出的亮光了，交易者用2 ％规则抵挡鲨鱼的攻击，还必须用6％规则来保护自己，不受食人鱼的蚕食。

只要你的帐户资余比卜月结束时下降到6 % ，这个月的剩余时间就停止交易。每天都要计算的资金，包括你帐户中的现金，现金等价物和所有未了结头寸的当前市值。只要你的资本亏损额接近上月最后一天资本的6 % ，就立即停止交易。了结所有那些已经打开的头寸，并在场外度过那个月中剩余的时间。继续监视市场，跟踪你喜欢的股票和指标，如果你愿意的话，可以做些模拟交易。重新审视你的交易系统。这次失利是一次意外，还是你的系统本身有缺陷？

那些离开公司的交易员知道如何交易，但他们的纪律你外部的，不是内部的．没有他们的经理在场，他们很快就在交易中亏损。私人交易者没有经理。这就是为什么你需要有自己的纪律系统的原因。2％规则将使你免受致命亏损的影响，而6 ％规则将帮你逃脱一连串的亏损。6 ％规则强制你做大部分人不能自觉去做的事情一一停止亏损的头寸。

把6 ％规则和2 ％规则联合起来使用，就像你有了自己的交易经理一样。让我们看一个使用这些规则交易例子。为了简单起见，我们假设每次交易我们的风险资金都占帐户资本的2 % , 虽然实际上我们会努力减少风险。

在月末，某交易者计算他的资本，发现他有100，000 美元，而且没有未了结的头寸。他写下自己的最大风险数额，以备下月使用：对每笔交易来说，是2 ％或2 ，000 美元，对总帐户来说，是6 ％或6 , 000 美元。

几天后，那个交易者发现一只极具吸引力的股票A ，并计划在何处设置止损，然后买了一个头寸，将2 ，000 美元或总资本的2 ％作为风险资金。

几天以后，他又盯上了股票B ，并做了一笔类似的交易，使另外的2，000 美元处于风险之中。
快到周末时，他又看好股票c 并买进，又使2 ，000印美元处干风险之中。

下周，他看到了股票D ，它比前三只股票中任何一只都更具吸引力。他应该买进吗？不，因为他的帐户已经有6 ％处于风险中了。他已经建立了三个头寸，每一个的风险为2 % ，也就是说如果市场对他不利的话，他将亏损6％。此时，6 ％规则禁止他再继续冒险。

几天后，股票A 反弹，交易者把止损位移动到无亏损位之上．几天前不允许交易的股票D , 现在看起仍旧很迷人。现在是否可以买进呢？是的，可以，因为目前他的风险只占帐户资本的4 % 。股票b 和股票c 的风险均为2 % ，而由于止损位已经高于无亏损位，所以股票人已经处于零风险状态．交易者买进股票D ，使又一个2. 000 美元或2 ％处于风险之中。在那一周的晚些时候，交易者发现了股票E ，看起来绝对是个牛市。他应该买进吗？按6 ％规则，不应该买进，因为在股票B 、C 和D （在股票A 中，它的本金已经不承担任何风险）中，他的帐户已经有6 ％处于风险之中他必须放弃股票E.

几天后股票B 下跌，引发其止损．股票E 看起来仍旧迷人．他应该买进吗？不，因为在股票B 上，他已经亏损了2 % ，在股票C 和D 中，还有4 ％暴露于风险之中，此时增加任一个头寸，都会使他本月的帐户风险金额超过6 % 。

6 ％规则使你免受食人鱼的伤害。当它们开始咬你时，从水中出来，不要让那些凶残的家伙漫漫把你咬死。如果你每笔交易所冒风险少于2 ％的话，你可能同时有多于3 个的头寸。如果你的风险只占帐户本金的l % ，在达到6 ％限制前，你可以建立6 个头寸。6 ％规则保护你的本金。其点是上月你的账户本金，不要把本月所得利润加入其中。

如果你在上月获利颇丰，那你进入下一月时，就必须重新设置你的止损和交易尺寸，以使任一笔交易的风险金额不超过新本金的2 % ，使所有打开的交易的总风险不超过新本金的6 % 。 当你交易顺利，帐户本金在月底有所上升时，6 ％规则允许你在下月交易更大的尺寸。如果你表现不佳，它将减少你下月的交易尺寸。

当你连续获利时，6 ％规则鼓励你增加交易尺寸，当出现连续亏损时，6％将使你停止交易。如果市场走势对你有利，你就把止损移动到不亏损位之上，然后建立更多的头寸．如果你的股票或期货开始对你不利并引发止损，你将会亏损掉当月最大允许亏损额，并停止，保护你的大部分账户。以继续下个月的交易。

2 ％规则和6 ％规则为金字塔式累加头寸提供了指导准则一一增加正在赢利的头寸。如果你买入一支股票后，它开始上涨，然后你把止损移动到高于不亏损位，只要新头寸上的风险不超过帐户本金的2 % ，而且总帐户风险小于6 % ，那么你就可以买进更多的同一只股票。每一次累进都要作为一次单独的交易。

大部分交易者的情绪处于不断波动状态，在高点时得意洋洋，在低点时郁闷沮丧．如果你想成为一名纪律化交易者，2 ％和6％规则将使意的意愿转换为更安全交易的现实。