美联储延长回购计划可能为出台更多刺激措施打开大门

龙听

美股10月12日消息，投资者将美国联邦储备委员会(Federal Reserve)周五宣布的回购计划解读为，美联储将通过购买美国国债来支持隔夜贷款，这传递了一个明确的信息，如果市场再度失控，美联储这次已经做好了准备。

　　美联储星期五表示，将从10月中旬开始每月购买600亿美元的美国国债，以缓解隔夜贷款市场的压力。

　　在2018年的最后几个月，股市波动打击了大批投资者之后，投资者现在认为，美联储更愿意推出更深层次的措施，在市场波动期间保持金融体系中的信贷流动。

　　“我认为一开始就足够了，”Federated Investors首席信息官黛比坎宁安(Debbie Cunningham)在谈到美联储最新的国债购买计划时说。

　　但坎宁安也表示，美联储似乎准备在未来几个月向市场提供额外支持，包括在2020年初设立永久性贷款机制(permanent lending facility)，以方便更多参与者，而不仅仅是一级交易商，以及可能购买长期国债。

　　日兴资产管理公司(Nikko Asset Management)的首席全球策略师约翰-维尔(John Vail)表示，“信贷市场通常在年底前流动性减弱，但今年可能尤其缺乏流动性，因为许多信贷基金今年都取得了巨大收益，很可能只满足于坐等收益。”

　　美国联邦公开市场委员会(federal open market committee)9月会议纪要显示，几名高级官员敦促建立所谓的“长期”回购机制，这可能是防止融资市场再次失灵的关键一项措施。

　　据悉，9月17日短期融资市场隔夜回购利率突然大幅飙升至历史高点10%。

　　只要短期融资成本飙升，借款人就有可能动用长期回购工具，而不仅仅是在纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve)近期重启公开市场操作期间提供的有限的每日窗口期。

　　当美联储实施当前的隔夜回购操作时，它是在向融资市场注入流动性，此举允许一级交易商从美联储获取流动性，缓解融资压力。

　　只要交易商通过回购市场再次借出资金，将这些储备金转移给其他人，这就不是问题。然而，迄今为止，交易商似乎仍在囤积美联储注入的流动性，以符合他们的监管要求。

　　“有更多的回购市场参与者需要获得这些流动性，”回购交易商AVM Solutions联席主管亚伦-斯特恩斯(Aaron Stearns)在接受采访时表示。

　　斯特恩斯表示，在9月份的回购拍卖中，他代表自己的对冲基金客户支付了比美联储贷款利率高出30至40个基点。

　　斯特恩斯说：“这是储备传导机制失灵的一个迹象。

　　虽然美联储已经明确表示，它不认为新的短期国债购买计划是又一轮的“量化宽松”，但该计划旨在刺激市场贷款，预计将扩大美联储的资产负债表。