布伦特奔富：确保交易的破产风险为零

龙听

　　机械交易的关键在于剔除情绪影响

　　1983年，布伦特·奔富 （Brent Penfold）在美国银行（Bank of America）以机构自营商的身份开始了全职交易员的职业生涯。时至今日，他已纵横全球交易市场30多年，成为期货、大宗商品、外汇、贵金属与全球各类金融指数方面的交易专家。布伦特·奔富有着众多的头衔，如机械/算法交易专家、资金管理大师、全球畅销书作家等，他精通机械/算法交易，在当今发达的科技支持下，他全天候24小时交易的产品包括但不限于指数期货（恒生指数、标普500、富时指数、德国DAX指数、日经225指数、台湾地区加权指数、E-Mini Nasdaq和E-Mini SP500等）、外汇期货（美元、欧元、日元、瑞郎、澳元、加元等）、大宗商品（原油、黄金、小麦、大豆等），以及期权等流动性较高的、波动幅度较大的金融工具。

　　布伦特·奔富同时还是一个持牌的投资咨询顾问、交易系列畅销书作者和讲师。他撰写的两本交易类书籍——《交易标准普尔指数》《交易圣经：系统交易赢利要诀》为全球交易员所追捧，后者更是被誉为最近十年最受同行认可的专业交易参考书之一，被翻译成波兰语、德语、韩语、日语和简体中文，畅销全球。在约翰·阿金森（John Atkinson）的电子书《澳大利亚股市奇才》中，布伦特·奔富名列其中。

　　布伦特·奔富还为全球活跃的指数、外汇交易者撰写每日交易评论、发布每日股指行情预警。他的独特之处在于亲身交易自己推荐的所有交易产品，并对外公开所有真实的盈亏状况，他还允许交易追随者年年、月月、日日通过合适途径观看其实盘交易。

　　作为一名深受国际投资者欢迎的投资者教育倡导者，布伦特·奔富经常受邀在澳大利亚、新西兰、马来西亚、新加坡、越南、泰国、印度，以及中国香港等地开设交易投资类的讲座。

　　期货日报：从1983年起，您就在美国银行开始了职业交易生涯，在此之前您从事的是什么职业？ 是什么机缘促使您走上职业交易道路？

　　布伦特·奔富：我那时还是一个攻读学位的学生，走上职业道路是由于运气和时机。幸运的是，美国银行悉尼分部给我提供了暑期实习的机会，条件是毕业后要在那里工作。时机是澳大利亚刚刚宣布提供外国银行许可证的措施，当时美国银行决定从商业银行业务过渡到全面银行业务，所以需要大量的员工。因此，我在这一适当的时机找到了合适的位置。

　　期货日报：在您30多年的交易生涯中，发生过哪些对您影响较大的事件？有没有一些盈利或亏损的案例让您印象深刻？

　　布伦特·奔富：我爆过两次仓，且差点在第三次重蹈覆辙。那时我刚刚离开美国银行，正从一个机构交易员向私人交易商过渡，对资金管理和破产风险没有任何概念。重视正确的资金管理和学习零破产风险交易，这是我人生经历的重大转折。

　　期货日报：作为机械/算法交易专家，您认为这种交易方法的最大特点是什么？它跟别的交易方法有什么异同？

　　布伦特·奔富：多年来，名称的变化是非常有趣的。当我成为一个系统交易员，我所做的就是“系统”或者“机械”交易。如今，它有了一个更漂亮的标签——“算法”交易。

　　基本上有两种类型的交易员。系统交易者遵循着一系列严格的规则，不管他们的感受如何，是否和合伙人吵架了，抑或是看到一篇文章看涨或看跌股市，他们都不会偏离轨道，就像个机器人，执行他们的规则。这样的交易员被称为“系统”、“机械”或“算法”交易员。这就是我所做的事情。

　　其他类型的交易员同样有需要遵守的规则，然而在应用中并不那么严格，他们总是持有“否决”权，不用管交易设置，他们就是所谓的自由交易员。大多数的私人交易商都是自由交易员。

　　机械交易的关键在于剔除交易中的情绪影响，你不需要做任何决策，不用纠结于“我要做什么”或“我不要做什么”，只需要执行、执行、再执行。机械交易还有另外一个好处，它可以跟踪更多的市场行情，计算机会根据设定的规则自动识别设置。我的个人交易超过了25个市场，遍布全球指数、货币和其他多样化市场。如果我不是一个机械交易员，我也不可能监视和交易那么多的市场。

　　期货日报：您是怎么选择交易标的物的？在众多品种里选择某个具体品种有什么经验技巧？尤其是在该品种行情启动前，您是如何筛选到该品种的？

　　布伦特·奔富：我遵循一个简单的规则去选择交易的市场。对于任何我做交易的市场来说，必须是处于其细分市场中最具流动性的部分。例如，我同时在5年和10年的中期国债期货利率段交易，因为它们是美国利率中最具流动性的合约。与流动性较差的市场相比，交易具有高度流动性的市场更合适，因为它们很少出现市场操纵问题。市场越大，越少被干涉，越有可能进行正常的市场交易。

　　期货日报：您主要是通过技术图形还是基本面来判断一波行情启动，或者两者兼而有之？您是通过哪种方式开仓的，主要是依据基本面或者是技术图形？当基本面或技术图形出现什么情况时您会开仓？

　　布伦特·奔富：技术分析，一直都是技术分析。我是一个纯粹的技术派机械交易员。在本次采访中，没有足够的时间来详细讨论我的策略问题。但是，在我的演讲中，我会教会与会者我的关键突破策略，100%的公开和100%的机械策略，可以让交易者直接在市场中使用。我会教给大家如何识别（交易）模型，以及何处进场、何处止损、何处离场等。

　　期货日报：在交易过程中，会有各种因素引起交易员的情绪波动，您认为交易员该如何面对和克服这些心理因素？您有什么特别的建议？

　　布伦特·奔富：我的建议是成为一个机械交易员。制定交易计划，设置精确的入场、止损和出场规则。做一个历史数据回溯测试，建立股票曲线图，并计算这一策略的期望值。将期望值与合理的资金管理策略相结合，并计算破产风险结果。如果破产风险为0，说明已经开发出了一个可以执行的交易策略。一旦开发出这样一种可靠的期望系统策略，当规则和设置出现时，每天只需要按照它们执行即可，不需要做出任何决定，交易也将不受情绪干扰。

　　期货日报：您的《交易圣经：系统交易赢利要诀》一书，被誉为最近十年最受同行认可的专业交易员参考书之一，请您就本书的精髓跟大家分享一下。

　　布伦特·奔富：当然，这本书的主旨在于成功交易者都具有哪些共性。交易者从事交易的类型和规模各种各样，但是获利的交易者们除了长相不同，他们所具有的共性要比差异更多。他们都遵循成功交易的普遍原则，而失败的交易者不具备也不信奉这些普遍原则。

　　所以，我写此书是为了剥去交易者所有的浅层表象：他们所交易的市场、证券、时间周期和技术，这些都不重要。对，它们确实和交易者的成功息息相关，但它们都不是必要因素。我在书中详细解释了所有成功交易者共有的必要性原则，并给出了对开发交易程序重要性的深刻理解。

　　因而，当忽略掉个人交易者所采用的市场、证券、周期或技术这些因素，创造可持续盈利的长期交易生涯的关键就在于，对成功交易普遍原则的意识、认知、接受以及最重要的一点——执行。懂得了这些，利润自然源源不断；忽略了它们，交易者就会走向贫穷之路。

　　期货日报：您所应用的交易系统和方法目前是什么情况？是否有新的完善和发展的方向？您的投资事业是如何规划的？

　　布伦特·奔富：我是一名机械交易员，所以我通常在每天上午9：00到10：00就把以下工作完成了：收集好所有数据，运行我的模型，按照新交易模型更新建仓头寸并下好订单。接下来的时间，我通常研究改善目前的模型和开发新模型。现在我所采用的交易方式是趋势跟踪和逆向跟踪（摆动交易）的机械交易组合，我也采用多重周期交易，从1—3天到1—3周不等。

　　期货日报：请您展望一下投资市场未来的宏观形势如何？

　　布伦特·奔富：我所使用的交易方式实际上并不对市场进行前景展望。当某些确定因素共振时，我的模型可以识别市场前景（结构）。

　　期货日报：您对黄金、原油等大宗商品的发展有什么看法？

　　布伦特·奔富：目前，我的模型在黄金或原油市场并没有出现符合交易的结构，但此前，我曾基于短期交易模型做空了黄金市场，在离其最近的一波反弹之前获利离场。

　　我也曾在几周的时间里连续做多欧元，在1.0804的点位出来的。可以看到，我还有2笔欧元交易，都是处于损益两平的状态。

　　我的模型还让我留意，如果E-Mini SP500涨到2300点，就可以买入。

　　如果咖啡市场能强势反弹至1.4645，我就可以做多咖啡。可以看到我最后的咖啡期货交易基本上是一个盈亏平衡的状态。

　　期货日报：请您谈谈对中国期货市场未来发展和投资机会的看法。您对中国交易者有什么忠告？

　　布伦特·奔富：我认为中国的期货市场很刺激。之所以这样讲，是由于它的规模和流动性。虽然中国期货市场的流动性现在还没有超过美国，将来肯定会超过。所以，对于职业投资者来说，只要知道市场的第一属性是流动性，就会知道能在中国市场中交易何其有幸，这太让人羡慕了。

　　我给中国交易者的建议就是要确保交易的破产风险为零。

　　不管他们在哪个市场进行交易，股票、大宗商品还是货币。

　　不管他们用何种工具进行交易，股票、期权、认股权证或者期货。

　　不管他们是进行短期、中期或长期交易。

　　不管他们是机械/系统交易者，还是自由交易者。

　　也不管他们是哪种交易风格。

　　所有的中国交易者，如果想要成功，一定要确保交易的破产风险为零。

　　尽管是在零破产风险的情况下进行交易，也不保证一定能赚钱，但至少能确保不赔钱。

　　交易的目的就是要能够待在游戏里，并在盈利时享受盈利。如果中国的交易者能够接受成功交易的通则，就能获取利润，但如果他们不能接受，就会失败。所以我恳请所有的中国交易者都能成为明智的交易者，明智的交易者只做零破产风险的交易。如果只做零破产风险的交易，中国的交易者们将会踏出坚实的一步，进入可持续盈利的长期交易生涯。