8000亿元降准资金如约而至！央行明天是否会采取行动更让人期待

龙听

8000亿元长期资金今天如约而至。

央行16日公告称，今日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约8000亿元。由于银行体系流动性总量处于较高水平，今日央行未开展逆回购操作。

降准资金正式释放，市场很快将目光移向了明天：明日将有2650亿元MLF到期。

央行是否会对MLF续作？操作利率又会如何调整？

降准资金来了，金融股跌了

降准实施首日，资本市场反映较为平淡，资金面稳稳顶住了税期扰动。

进入月中缴税期以来，资金面表现较为平稳。从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看，除隔夜Shibor下行3.3个基点外，其他各期限Shibor波动幅度均未超过1个基点。

而回购利率方面今日出现较明显的下行。截至发稿，存款类机构质押式回购DR007加权平均利率下行6.41个基点，报2.59%，接近指导利率2.55%。

降准预期发酵时，金融股“涨声”连连，怎么等到降准资金真正释放，金融股却领跌A股？

银行、保险、券商在内的金融股今日领跌

对此，有市场分析人士称，银行股的下跌，降准之前已有所反映，与降准本身关系不大，降准本质上能够降低银行的资金成本(央行在此前的公告中称，本次降准将降低银行资金成本150亿元)，并间接降低贷款实际利率，本身是一个利好信号。银行股的下跌，主要源自市场对MLF利率下调预期的降温，以及对于银行息差收窄的担忧。

会否“降息”？市场吵翻了天

降准宣布以来，尤其是本月首次MLF到期未续作后，市场一度对于后续会否“降息”产生分歧。

但随着全球降息潮来临，特别是欧洲央行12日宣布降息并重启QE，市场对国内进一步实行宽松的预期再次升温。

明日将迎来本月第二次MLF到期，本周四(19日)凌晨美联储也将宣布利率决议，央行是否会续作MLF？会不会下调操作利率？

市场围绕以下几个方面展开激辩：

关注焦点一：宏观经济数据

观点1：中信证券宏观团队认为，三四季度的经济增长或将面临压力，预计后续央行将继续引导实体融资利率下降，MLF近期预计将降低10至15BP，从而引导LPR利率下降。

观点2：德邦证券宏观团队认为，8月份M2增速与名义GDP增速较为匹配，在这种情况下，央行只需要维持目前的货币政策，并没有“降息”的迫切需求。

关注焦点二：CPI后续走势

观点1：平安证券首席经济学家张明认为，从目前核心CPI增速与PPI增速双双下降的态势来看，由于实际利率仍在上升，因此央行的确有可能在未来降低MLF利率。

观点2：华泰证券宏观首席分析师李超认为，8月CPI上行至2.8%，这可能会制约“降息”节奏。

关注焦点三：央行前期操作

观点1：兴业研究认为，由于9月初宣布降准时，央行未提及置换MLF，这意味着9月17日缩量续作MLF的可能性仍然存在。

观点2：华泰证券宏观首席分析师李超认为，央行9日未续作到期MLF，体现“降息”意愿较低，未来央行是否续作MLF是关键。

（文章来源：上海证券报）