PTA跟随原油飙涨近4% 涨价潮降临了吗

龙听

据媒体报道，沙特阿拉伯内政部14日发表声明说，当天凌晨，有数架无人机袭击了沙特国家石油公司(阿美石油公司)的两处石油设施并引发火灾。

　　此次袭击将迫使沙特阿拉伯在周六削减了一半的石油生产，这意味着将影响近500万桶原油产量，最高可达570万桶/日，约占世界每日石油产量的5%。

　　受此消息的影响，布伦特油开盘跳涨19%，国内原油指数开盘冲涨停，截止收盘时间，国内原油指数涨7.63%。



　　由于PTA的上游是原油，受此影响，今日PTA指数开盘涨2.77%，盘中一度涨近4%，截止收盘时间，PTA指数涨3.26%，报5254.24点。



　　现货方面，近期国内PTA价格有所回落，截止至9月12日，市场报价为5100元/吨，较前一日相比，每吨下跌80元。



　　 PTA是重要的大宗有机原料之一，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。其上游为原油，下游为纺织品。



　　(资料来源：美尔雅（600107）期货)

　　从上图来看，影响PTA价格的因素主要有成本端石油、库存以及下游纺织品的需求，那么在原油减产的背景下，PTA价格能否出现上涨？

　　成本方面，中美经贸磋商释放一定缓和信号令原油需求有望得到改善，同时沙特石油设施遭遇无人机袭击，短期内国际油价或将偏强运行，成本端利好PE。

　　供给方面，目前PTA装置整体负荷为94.5%，尽管受虹港石化150万吨/年的装置短停2天的影响，PTA装置负荷有所下降，但是仍处于高位。此外，仪征化纤35万吨/年的PTA装置已于9月10日重启，后续来看，佳龙石化60万吨/年的装置计划在10月10日重启，恒力220万吨/年的装置计划于9月中旬检修15天。整体来看，目前PTA供给较为宽松，且下周TA1909面临交割，PTA供应有增加预期。



　　库存方面，上周国内PTA产商库存维持在2天附近，处偏低水平；期货仓单上升0.18万张至1.88万张附近，期货库存处偏低水平。



　　国内石化库存上周小幅下降，PE库存环比回落9.6%；石化库存持续回落，加之部分厂家装置仍处于检修状态，在一定程度上缓解供应压力。下游PE农膜开工略有增加，功能膜企业订单好转，日光膜处于需求旺季，厂家开工率多维持在6-8成，部分企业满负荷生产。地膜开工率在2成左右，个别企业保持正常水平，多数小厂处于停机。下游农膜逐渐进入旺季，后期需求有一定好转。



　　需求方面，尽管处于“金九银十”传统消费旺季中，但终端织造市场订单并未出现明显提升，主要以刚需为主，聚酯市场交投也未能延续上一周的火爆态势，各品种产销均出现回落，但与2018年同期相比均略有提升。

　　上周，聚酯切片周均产销率为79%，较前一周下降27%,较去年同期上升52.4%；国内涤纶短纤周均产销率为60%，较前一周大幅下降103%，较去年同期上升12%；涤纶长丝周均产销率为63%，较前一周下降48.4%，较去年同期上升14%。

　　在聚酯企业开工上升而市场产销出现回落的情况下，本周聚酯各品种库存略微上升。上周聚酯切片的库存天数为3.2天，较前一周上升1.2天，较去年同期下降1.8天；涤纶短纤的库存天数为3.3天，较前一周上升1.3天，较去年同期下降4.7天；涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别为5天、8天、19天，较前一周分别上升1天、0.5天、1天，较去年同期分别下降6天、下降4.5天、上升0.5天。

　　从库存数据来看，在传统需求旺季，涤纶长丝库存略增而坯布库存变动不大，表明今年下游需求差，而部分织造工厂在中秋节“放假”的举动更是印证了需求弱的问题。

　　综合来看，短期来看，原油供给或将减少，原油价格偏紧，对PE形成利好，但能否持续，仍需要看此次事件对原油的影响程度；从供需来看，国内PTA未出现明显的变化，不过由于当前PTA加工费已被压缩至900元/吨之内，为今年3月20日以来最低，因此短期内PTA继续下跌的空间有限。

　　若此次事件能持续，PTA价格将得到一定的支撑，因此国内相关上市公司将从中受益。

　　相关公司

　　桐昆股份（601233）：公司是中国涤纶长丝制造行业的龙头企业，公司连续多年在中国涤纶长丝行业中销量排名第一主要从事各类民用涤纶长丝的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA(精对苯二甲酸)的生产，主要产品为差别化丝和常规丝(或者称为标准丝、普通丝)。

　　公司现已具备520万吨聚合聚酯和570万吨涤纶长丝年生产加工能力，420万吨PTA年生产加工能力，这些PTA产能几乎全用于自给生产涤纶长丝，居世界涤纶长丝企业产能和产量之首。

　　2019年计划新增120万吨到690万吨，集中在2019年二季度投产。2019年后还有290万吨涤纶长丝和500万吨PTA扩产计划。公司PTA新增产能覆盖自身涤纶长丝需求，实现“涤纶长丝+PTA”的一体化。随着下游产能的扩张，公司在原料PX环节将形成需求缺口。公司拥有浙石化4000万吨炼化一体化项目20%股权，一期2000万吨将在2019年下半年达产。在完成向上一体化的同时，投资收益也将显著增厚。

　　近年来，公司业绩增长趋势较好。上半年公司营业收入246.33亿元，同比增长31.9%；扣非归母净利润13.11亿元，同比下降1.87%，扣非业绩下降主要受到全球经济增速预期下降的，原油价格波动剧烈，中美贸易争端等宏观消极面影响。



　　荣盛石化（002493）：公司是全国大型的直纺涤纶长丝生产企业,主要从事PTA、聚酯纤维相关产品的生产和销售，是全国石化-化纤行业龙头企业之一，是国内首家拥有“燃料油、石脑油—芳烃—PTA—聚酯—纺丝—加弹”一体化产业链的上市公司。

　　公司现有PTA生产能力近600万吨，PTA弹性较大。公司拥有浙石化4000万吨炼化一体化项目51%股权，一期2000万吨将在2019年下半年达产。浙石化一期的顺利投产，对公司业绩和后续发展空间的意义重大。相比其他民营炼化项目，浙石化整体规模最大，二期的推进将进一步增强浙石化项目的总和竞争能力。

　　近年来，公司业绩增长较好。上半年公司营业收入394.92亿元，同比增长5.28%；扣非归母净利润9.71亿元，同比下降16.34%。

　　上半年公司扣非归母净利润下降的主要原因为宏观经济不稳定，原油价格波动较大导致的。