美联储内部降息意见不一 鲍威尔本周讲话将一锤定音

龙听

全球经济放缓、不断升级，以及美国国债市场闪现的衰退警告信号，都令市场笃定美联储将在9月17日至18日的会议结束后宣布降息。

　　美联储周三公布的褐皮书突显出美联储内部普遍认同的观点，即正在减缓商业活动，有迹象表明消费者可能开始感到手头拮据。

　　但说到降息，美联储内部对于是否今年第二次降低借贷成本，以及如果是的话，降多少，却没有太过明确的看法。

　　在本周的讲话中，美联储官员普遍认为，贸易政策的不确定性正在损害美国企业。他们是否相信降息是正确的，似乎在很大程度上取决于他们对消费的看法。家庭支出约占美国经济的70%，尽管企业投资下降，但家庭支出在上一季度仍大幅增长。

　　纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯周三表示，消费者支出“强劲”，这是美国经济处于“有利”位置的原因之一。不过，在事先准备好的讲话之后，他对记者称：“我不认为未来消费者支出真的会像过去那样继续快速增长。”

　　威廉姆斯表示，美联储准备“采取适当行动”帮助美国避免经济下滑，这与美联储主席鲍威尔上月的言论不谋而合，也是市场认为9月份将再次降息25个基点的主要论据。但威廉姆斯仍预计2019年美国经济增速将高于趋势水平2.0%-2.5%。

　　波士顿联邦储备银行行长罗森格伦周二表示，只要经济保持2%左右的增长，就没有理由降息。罗森格伦今年7月曾反对美联储启动自2008年以来的首次降息。

　　达拉斯联储行长卡普兰则表示，美国经济“喜忧参半”，他将密切关注消费者支出的表现，是否会受到贸易不确定的影响。他也下调了今年的增长预期，并表示可能再次下调。

　　他称正在考虑的因素包括，美联储将基准联邦基金利率设定在2%至2.25%的目标区间，这一目标区间甚至高于期限最长的美国国债收益率，这为可能的扭曲埋下了伏兵。

　　同样是在周二，圣路易斯联储行长布拉德表示，“脱节”是他在美联储9月会议上提议降息50个基点的原因之一。

　　明尼阿波利斯联储行长卡什卡利周三在另一场讲话中称反向收益率曲线是“最令人担忧的信号”，因为它反映出投资者对经济衰退的担忧。如果企业和家庭开始基于这些担忧限制购买，经济衰退可能会变成自我实现。如果商业投资继续下滑，如果经济衰退的警示灯继续闪烁，美联储将需要尽我们所能来保持经济运行。

　　本周美联储主席鲍威尔在瑞士苏黎世就经济展望发表讲话，作为美联储9月份政策决议前最后一次公开表态，市场将本次讲话视为重中之重，如果涉及政策层面，他的立场可能直接决定了下周直至决议宣布前市场的方向。