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利率有望下行

利率有望下行

8月23日,大部分期限Shibor小幅上涨:隔夜、1周、1月、3月、6月Shibor分别上涨4.20、0.90、0.70、0.80、0.70个基点,报收2.5860%、2.6510%、2.6630%、2.6900%、2.7480%;2周、1年Shibor分别下跌0.90、0.30个基点,报收2.7450%、3.0560%;9月Shibor维持2.9960%未变。

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   在公开市场操作方面,央行上周投放货币2700亿元,由于到期3000亿元规模,整体上净回笼货币300亿元。净对冲之后的规模较小,反眏了央行比较认可目前银行流动性充裕状态。面对外部变动,无论是美联储降息还是美国单边增税,中国央行在8月份一直保持货币政策定力,不用“降息、降准”,而是致力于货币传导途径改革,实现精准货币投放,改善货币政策效果。

   央行公布LPR改革,并逐步将银行的考核从“基准贷款利率”向“市场利率”进行过渡,通过完善LPR形成机制,起到运用市场化改革办法推动降低贷款实际利率的效果,同时为了确保平稳过渡,采取增量原则,存量贷款仍按照原合同约定执行。1年期首次贷款市场报价利率(LPR)为4.25%,5年期以上LPR为4.85%,略低于“基准利率”。

   LPR改革可以让利率“市场化”波动,从而减少对货币政策的“冲击性依赖”,增加货币政策的灵活性和效率,市场利率有望进一步下行。                            (作者单位:国信期货)


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